业内人士：胶企可从基本面发掘套利机会

　　在近日由上海期货交易所主办的第二届“聚胶青岛”橡胶产业高端沙龙上，业内人士表示，来自宏观方面的因素对当前大宗商品市场影响更多，企业套保需通过对冲来获取确定性收益；场外期权业务的萌芽和发展，正在为企业探索套保途径提供新的思路。

　　尤尼科青岛贸易有限公司期货总监冯莉表示，眼下干旱天气炒作对橡胶价格形成强有力支撑，4月到5月是全年橡胶基本面最好的时期，预计橡胶价格在开割期间表现较好，但随之而来的是橡胶园会雇佣更多工人割胶，从而造成全年供应过剩程度较高。企业要善于发橡胶期货上的对冲套利机会，包括期现对冲、跨品种对冲及月间和跨市场对冲，其中期现对冲主要为了做套期保值。

　　另有期货经纪人士认为，当前，对于产业客户来说，单纯的套期保值已很少存在，企业主要以组合投资理念、套利对冲思维来最大程度地降低风险提高收益。这也是现代套期保值的核心。

　　冯莉称，混沌阶段，需要“寻找有效边际+提高确定性”。“底部博弈需要对冲这条船来规避风险。”她认为，当前大宗商品市场金融属性的主导作用大于供需属性。但基本面研究依然存在价值，企业可以从中发现许多对冲的机会。

　　浙江永安资本衍生品部总监周博补充说，场外期权业务正在为产业链客户保值提供新的思路。比如在黑色产业链条中，境内实体运作中普遍存在三个风险点：进货价格风险、托盘业务违约风险和融资贸易风险。结合场外期权业务，可以改善各个环节的风险点，进而为提高产业链运作效率。（马爽）