AH溢价指数持续反弹 创近一个月新高

　　自4月22日以来，AH溢价指数持续反弹，从129.16点上涨至138.76点，累计反弹幅度超过7%，创下自4月7日以来新高。市场分析师表示，在当前背景下，一些估值较低但业绩表现较好的H股具有一定投资潜力。

　　低估值优势明显

　　从2月12月开始，AH溢价值数一路下行，从146点下跌至4月21日的129.16点。随后由于港股市场相对疲软等原因，A股对H股比价上升，AH溢价指数重新走强，在不到一个月的时间内上涨至5月13日的138.76点，累计涨幅达到7.4%。

　　市场人士指出，近期AH股差价高企的原因是部分A股股价表现相对平稳，但其H股出现下跌，造成H股估值较A股明显便宜。低估值优势正成为部分投资者特别是机构投资者看好其前景的主因。

　　国泰君安国际在报告中表示，继沪港通后，深港通开通在望。港股中高折价H股以及被低估的中小型股票，今年有望迎来价格回升机遇。德银表示，“深港通”一旦落地，料扩大投资名单至小型H股，投资者可留意A、H股之中折让较大的H股，预计“港股通”南下投资额会增加，助力H股上涨，令AH股差价收窄。

　　资金或提前布局

　　市场分析师表示，一些H股特别是一些中小盘股在港股市场的价格要低于内地A股，此前受关注度也低于一些大盘股，因此一旦深港通确定启动，这些股票相对于A股的价差会缩小，尽管可能不会很快抹平，但投资者选择提前布局在预料之中。

　　部分机构纷纷看好H股前景。建银国际证券股票策略师表示，AH估值差距是促使内地投资者涌入港股的一个因素，同时他们可能也在对冲人民币汇率走软的风险。

　　瑞信分析师陈李认为，“深港通”有望为香港小盘股带来价值重估机会，市场一致预期港股通可能会进一步纳入绩优小盘股，这类股票通常成长性比大中盘股更好，对散户的吸引力更大。瑞银证券中国首席策略分析师高挺表示，目前许多A股的热门主题可以在香港市场找到映射标的，特别是相比于A股市场的题材股，港股类似标的的估值更低。香港上市的许多中小盘股盈利增速较快，且估值比A股更低，此类股票或将吸引内地投资者。

　　花旗银行分析师也表示，中长线看好港股特别是其中的H股。首先，港股估值较低，就同时在两地上市的股票而言，A股相对H股有明显溢价；其次，内地存款规模远超香港；最后，内地投资者对全球资产配置的需求上升。

　　邓普顿新兴市场团队执行主席麦朴思表示，内地与香港市场的进一步互联互通将包含非常大的投资机遇。很多公司都是在内地和香港同时上市，两地投资者都有更多机会去对方市场选择同一家公司相对便宜的股票，两地股价也将越来越趋向平衡，在此期间无疑存在很多上佳的投资时机和标的。记者 张枕河