MSCI三拒A股 股市汇市短期负面影响或已过

　　美国明晟公司(MSCI)于北京时间6月15日5时宣布，延迟A股纳入新兴市场指数。

　　不过，A股并未“流泪”，早盘低开后步步回升，最终上证指数大涨了1.58%。剔除ST股，两市114只股票涨停。

　　昨日全球汇市对此反应剧烈，澳元兑美元短线下挫，离岸人民币兑美元触及四个多月新低，人民币中间价破6.60关口。

　　广州日报讯 (记者 张忠安)美国明晟公司(MSCI)于北京时间6月15日5时宣布，延迟A股纳入新兴市场指数，相关决定将取决于中国资本市场的开放进程。这是至2014年起美国明晟公司第三次延迟接纳A股加入MSCI。证监会也迅速回应称，延迟纳入不影响既定的改革方向。而A股并未因此流泪，上证指数当日收盘上涨1.54%。

　　不影响资本市场改革开放进程

　　证监会新闻发言人邓舸15日表示，中国已经是全球第二大经济体，A股市场的国际影响力正在逐步提升，任何没有中国A股的国际指数都是不完整的。此次MSCI明晟公司延迟纳入的决定，不会影响中国资本市场改革开放的进程和市场化、法治化的方向，建设长期稳定健康的资本市场是我们自身的需要。

　　在机构看来，本次A股未纳入也并非是坏事。前海开源基金执行总经理杨德龙表示，A股本周一大跌，已经提前反映了悲观预期，真正这个延迟纳入消息落地反而是利空出尽，现在大盘回到底部区域，短期的震荡是加仓的机会。下半年市场震荡回升态势不变。瑞银证券中国股票策略分析师陆文杰指出，MSCI 决定推迟将A股纳入其国际指数，但表示若在2017年6月之前出现显著积极进展，则不排除在例行周期之外提前公布纳入的可能性。

　　万联证券首席投资顾问古振华对记者表示，MSCI再次与A股失约，本周一A股的大跌已经提前反映了悲观预期，周三市场低开后展开修复性反弹。中长期来看，延迟纳入对A股影响有限，A股回归经济宏观基本面，整体估值仍有回落空间。本次事件将作为外部压力加速推动我国资本市场制度进一步完善。

　　A股处于存量博弈阶段

　　不过，古振华指出，上周证券保证金为连续第四周净转出，大股东净减持金额仍然高居不下，A股已处于典型的存量博弈阶段。6月初上证指数2950点的前期将对A股后市反弹构成制约，因此，A股反弹空间或有限。下周英国退欧公投或将引起更大的全球市场波动，建议投资者继续保持审慎，多看少动。

　　基金经理视点

　　中期走势仍不明朗

　　广州日报讯(记者吴倩)昨日，明晟公司(MSCI)宣布延迟将A股纳入其新兴市场指数。有研究机构表示，对于这一延迟纳入，6月13日的市场大跌已经充分反映这一预期。基金普遍认为，A股纳入MSCI与否都很难影响A股运行的趋势，但A股市场震荡反弹幅度有限，且中期走势仍不明朗。

　　全球投资者

　　仍将增加中国股票配置

　　MSCI因资本赎回和金融产品预先审批限制推迟纳入A股，昨日，A股不跌反涨，对此，博时基金宏观策略部高级分析师鲁旭博士称，周一市场的下挫，可能就包含了市场对于A股纳入MSCI不确定性的预期。所以真的等到MSCI决定出来，可看成是短期利空的释放。

　　“A股可能纳入MSCI的预期能够影响A股运行的节奏，但很难影响A股运行的趋势。”鲁旭指出，单就这件事情而言，对A股短期走势影响有限。

　　“决定A股趋势可能是经济运行情况及改革的深化，而这才是投资者需要认真研判的。对H股更是如此。”鲁旭强调。

　　“政策纠偏是A股风险偏好回升的关键因素。”泰信基金投研人士指出，当前改革推进力度越强，经济增速平稳往下走反而可能激发A股投资者的情绪。

　　不过，不少市场人士担心，随着A股加入MSCI希望落空，未来市场资金面恐承压。

　　公开信息显示，很多投资者已在过去几周针对MSCI或将A股纳入这一事件进行了提前布局：沪港通北向净流入27亿美元、离岸A股ETFs净认购8亿美元、A50指数期货未平仓合约价值净增41亿美元。

　　对此，南方基金认为，前段时间有部分外资为了提前“卡位”而配置A股，这部分增量资金可能随着消息的宣布而撤离。但影响是轻微和短期的，不宜过分解读。

　　泰信基金投研人士提醒，仍需注意A股市场震荡反弹幅度有限，且中期走势仍并不明朗。个股会出现分化，有业绩的公司越来越值得重视。至于主题投资方向，投资逻辑是“脱虚向实”。

　　券商研判

　　机构盼七八月迎来吃饭行情

　　广州日报讯 (记者杨欣)昨天A股在未被纳入MSCI的背景下，创业板指则大涨3.42%，深成指也收复了万点大关。

　　对于即将到来的7月、8月行情，机构人士却有着“吃饭”行情的憧憬。其中，兴业证券表示，从基本面上看，宏观经济的悲观预期有望逐步修复。企业中报或超预期，资产负债表和现金流量表的修复有望持续；从政策环境看，三季度政策环境预计将更加温和。二季度货币政策由于通胀等因素边际变紧，三季度通胀压力下降，货币政策难以进一步收紧。积极的财政政策也有望加码，财政政策在调结构方面或有更大发挥空间。

　　兴业证券认为，随着悲观预期的逐步修复，下半年市场风险偏好有望提升。从大类资产配置的角度考虑，A股相对吸引力也明显提升，增量资金入场再次成为可能。

　　中信证券则认为，目前市场仍然持续存量博弈状态，资金还是热衷于炒作题材股，中小创在当前还是热炒对象，至于主板的权重股，由于体量过大，很难吸引活跃资金关注。在操作上，投资者还是要多多关注弹性较好的中小创题材，比如最近持续爆发的锂电池概念就是个很好的例证，当然，要注意把握好节奏。至于长线投资者，还是多关注近期杀跌较为严重的质优股，比如白酒、医药当中防御性较强的品种。同时要做好仓位控制与资金管理，不要随意追涨杀跌操作。

　　全球汇市

　　人民币中间价创五年新低

　　广州日报讯(记者 周慧)受到A股三度冲关MSCI失败的影响，昨日全球汇市波动剧烈，澳元兑美元短线下挫，离岸人民币兑美元触及四个多月新低，人民币中间价破6.60关口，大跌210个基点，创5年来新低，另一方面受到英国脱欧影响，欧元继续承压，美元指数持续在94.8附近徘徊。

　　分析人士指出，即便A股纳入MSCI，短期内也不会带来较大的资金流入，其象征意味更为浓厚。目前对于人民币汇率而言，更大的冲击因素来自于欧元走向和英国退欧公投等事件。

　　截至昨日收盘，在岸人民币兑美元收盘价报6.5883，较上一交易日收盘价涨0.03%，较上一交易日夜盘收盘涨0.13%。

　　不过诸多分析师均表示，A股纳入MSCI再度失利，对于离岸人民币兑美元可能只会带来短期冲击。

　　瑞穗证券亚洲公司董事总经理沈建光指出，美联储加息路径的选择以及英国退欧等风险点仍是影响未来人民币汇率走势的最重要因素。

　　忧虑英国脱欧欧元承压

　　不过沈建光表示，短期内美元反弹也一定程度上透支了美联储加息预期，一旦美联储加息落地，美元也有很大概率走弱，而非走强。今年美元指数在90～100之间震荡是大概率事件，突破100的可能性不大。那么这对人民币汇率是个利好，意味着人民币对美元贬值的压力降低，保持现有策略，稳定人民币汇率，且在美元出现贬值态势时，跟随美元兑一篮子货币适度贬值，适当释放前期对一篮子货币升值过多的压力。