西部利得基金认为 绝对收益理念方兴未艾

　　2016年以来，股债市场都缺乏趋势性机会，在此背景下一些公募基金公司再度提出并强调投资中的绝对收益理念。日前西部利得基金有关负责人接受中国证券报记者采访时表示，绝对收益理念正在为越来越多投资者所接受，以绝对收益为目标的产品将是公司的布局重点之一。

　　绝对收益产品发展前景可期

　　近一两年来，越来越多的基金公司开始重视绝对收益类型产品线的构建，甚至一些公司专门设立绝对收益部。西部利得基金也在这一领域作了相应布局。

　　对于如何理解绝对收益理念，西部利得专户投资总监施中华表示，绝对收益理念一般是指以投资周期内正收益为目标，在控制净值回撤风险的前提下，争取最大回报的投资策略。实现绝对收益可以有多种途径，债券策略、保本策略、对冲策略、打新策略、定增策略以及多策略混合都可以采用，但其核心都在于坚持稳中求进、注重把握风险与收益之间的平衡，在低风险、低波动的前提下，尽可能获取更高的收益。

　　他认为，随着投资者观念的逐渐成熟，绝对收益理念可谓方兴未艾，这一类型产品的发展前景值得期待。事实上，今年以来的市场环境也特别适宜绝对收益类产品的发展。股债市场都缺乏大的趋势性机会，货币基金年化收益率早已跌破3%，1年期的银行理财产品收益也下降至4%左右，低于同期限贷款利率。投资者预期发生了较大变化，对绝对收益类型产品的接受度正在提高。

　　与此同时，西部利得高级投资经理宋殿宇表示，绝对收益类产品能覆盖更为广泛的客户群，除了个人投资者之外，大量机构委外资金也是可以争取的市场。目前公司也在为一些机构客户量身订制一些绝对收益目标型产品。

　　多策略打造绝对收益系列

　　在西部利得团队看来，在绝对收益理念大框架下，也可以形成产品梯度，对应不同的预期收益率和风险承担程度。按照设定的投资目标，基金经理可以灵活运用不同的策略，动态控制各品种的投资比例，在风险可控的前提下，实现产品预期收益率。

　　据介绍，绝对收益产品经常运用多种策略，涉及多个投资市场，需要多面手型投资团队。今年以来，西部利得基金一方面积极引进固收、权益、量化、衍生品等多领域的投资人才，另一方面也在丰富旗下公募和专户的产品线。

　　在公募产品线中，值得一提的是，公司旗下已经有4只固收+打新型产品，由事业部负责人、联席投资总监周平团队负责管理，目前规模在20亿元上下。周平曾在国联安基金管理国联安基金旗下安心、新精选等多款打新类基金合计近500亿规模。他表示，目前对于这类打新基金所采取的策略是，在债券投资部分，选择高评级的券种构建组合，适当使用一定的杠杆并抓住一些波段操作机会；在打新部分，由于打新策略的效果与IPO政策关联度高，此轮IPO重启之后，单只股票的中签率较低，测算下来单个账户的最佳规模在4亿-5亿，因此公司采取了发行系列产品的方法。

　　在更为灵活的专户产品系列中，西部利得基金已经发行定增策略、量化对冲策略等类型产品。此外，据宋殿宇介绍，即将推出一款流动性管理特色专户产品。此款产品将面向一些中小银行的委外资金，为其提供收益高于货币基金的流动性管理定制服务。对于下半年的债市，他持谨慎乐观态度，认为宏观经济呈现“L”型，增速下降走势未变，CPI的回落为利率下行打开了空间，央行稳健宽松的货币政策没有改变。同时，需要关注中部地区洪灾的影响，还需进一步观察高频宏观经济数据。（黄淑慧）