诺亚财富建议下半年增持股权基金和海外标的

　　7月12日，诺亚财富发布《2016下半年投资策略报告》，从宏观、私募股权投资、A股市场、股票私募基金、公募基金、海外市场、类固定收益、房地产等八大板块对上半年经济和市场进行梳理，同时建议投资者下半年仍应以增持新经济、减持旧经济为主线，对国内的私募股权基金以及海外的优质资产进行增持，对A股及债券进行优化配置，另外对不动产可进行优化减持。

　　报告认为，当前中国经济处于结构调整转型期，增速放缓是中国经济新常态的基本特征，短期会有起伏，也会有阶段性回暖，但不会“硬着陆”。展望2016下半年，诺亚财富预计，中国下半年GDP增速为6.6%，全年增速或放缓至6.6%-6.7%。因此，下半年大类资产配置应围绕“新旧经济分化”进行调整。

　　“股权投资的重点要落在新兴产业，债权投资的重点在成熟稳定行业。”金海年表示，私募股权作为一项长期投资，应围绕新经济风口。在投资市场短期波动可能较大的环境下，PE投资具有跨周期、跨行业的特点，建议投资者增配。在具体PE投资建议上，诺亚财富建议投资者在配置PE基金时，关注提前布局区块链、虚拟现实、机器人和在线教育等行业的基金；而移动增值服务、线上支付、B2C/C2C、生活服务O2O等已进入成熟期，格局稳定，投资者进入要相对谨慎。

　　对于A股市场，诺亚财富依然维持存量博弈的判断，目前二级市场容量较大、市场在低位徘徊，权益类市场仍是投资者在中长期资产配置中较好的选择。从下半年的行业配置策略来看，诺亚财富看好供给侧主题，如蓝筹板块的配置机会。此外，大消费类，如食品饮料、家装家居等，以及高股息率品种，如公共事业类的相关行业也将成为不错的选择。同时，他们特别提到，投资者可以增配相对价值、事件驱动和宏观对冲等另类投资策略，并且可考虑通过FOF参与投资，加大在震荡市中的防御能力。

　　债券投资方面，防风险、谨慎择券成为主题。诺亚财富认为，在整体收益率下行的带动下，非标产品收益率将进一步下行，预计2016年下半年一年期非标产品平均收益率为7%。

　　值得关注的是，在人口结构变化、政策分化、总体高库存的环境下，分化与转型已成为房地产行业的共识。报告认为，可以适当减少实物资产配置，增加关注业务创新的房地产基金配置。（徐文擎）