避险情绪升温 债基再成投资热点

　　近期，随着股票市场震荡持续，市场避险情绪再度提升，而相应地，理财产品收益下行、债券基金业绩及分红爆表，令债券基金产品再度受到追捧。数据显示，8月债券基金整体表现延续7月份的良好表现，近两周偏债型基金明显跑赢股票型和混合型基金。

　　据基金人士分析，受流动性宽松预期等因素影响，债券市场大概率呈现回暖走势，加上宏观基本面和市场情绪面等对债市形成支撑，下半年债券市场仍存较多投资机会。对于投资者而言，低风险、收益优势突出的债券产品或为不错选择。

　　债基再成投资热点

　　近期，股票市场出现明显走弱趋势，此前交易活跃的各类题材股行情也逐步走入尾声，市场震荡不断，造成投资者情绪重新进入避险保守的阶段。股债两市之间“跷跷板效应”再度发挥作用，资金重回债市的迹象明显。

　　在业内人士看来，在资产配置荒、长期负利率等逻辑的支撑下，资金涌入债市的势头逐渐汹涌起来，其中不少外资也在逐步流入中国债市。据渣打银行统计，外资流入中国在岸债市在6月份达到476.8亿元人民币，创有记录以来的第二高水平。

　　与此同时，机构本身的配置动力以及理财新规的影响，也将成为未来债市资金活跃的重要驱动因素。安信基金固定收益部认为，从7月一二级债券市场的交投情况，特别是短端和超长端利率的下行来看，机构的配置压力仍然较大，配置力量仍然是利率下行的最大推动力。7月银监会发布的“理财业务管理办法征求意见稿”限制了对权益类、非标的资产的投资，理财收益率将进一步下降，新增理财规模可能趋缓，但存量可能继续转向债市。

　　从业绩来看，近期债券基金整体的表现也比其他类型基金更为稳健。数据统计显示，相对股票基金，债券基金延续了7月的良好表现，上周整体收涨，其中纯债基金平均收益为0.20％，一级债基平均收益为0.25％，二级债基平均收益为0.16％，可转债基平均收益为0.57％。

　　基金人士认为，当前市场避险情绪浓厚，股市震荡频繁，理财收益产品逐渐下降，而债券基金产品的业绩表现持续稳健，加上近期分红的不俗表现，吸引了投资者的关注，这令债基产品再度成为“爆款”。据天相投顾数据显示，截至8月9日，今年以来债券基金共计分红515次，分红金额达到166.79亿元，创下历史同期最高纪录。

　　基金积极布局债市

　　多家基金公司债券基金经理指出，目前债券市场调整压力已经逐渐缓和，而未来货币政策的想象空间加大，给债券市场带来机会，下半年债券市场行情或出现拐点，债券“慢牛”的逻辑并没有发生较大改变，可以积极进行相关布局。

　　大摩华鑫固定收益投资部唐海亮指出，7月份债市仍保持较快的上涨速度，其主要原因有两个：一是机构配置压力较大，信托和央票大量到期，同时6月至7月债券净发行量均处于低位；二是基本面的表现配合了债市的做多情绪，由于避险情绪和信用风险的缓和，债市调整的压力并不大。

　　“债券市场的大部分回报来源于货币政策放松，这是决定市场趋势的核心因素。市场会根据基本面变化调整货币政策预期，行情会提前展开，货币政策会强化趋势，但行情拐点由基本面因素决定。”招商睿祥定期开放混合型基金拟任基金经理马龙说，三季度债券市场将以震荡为主，四季度后期房地产市场转弱，有望再次激发经济下台阶的预期，再叠加长期通缩预期的回潮，基本面因素可能触发行情拐点，四季度末期将积极布局下一轮行情。

　　在具体投资操作上，博时基金固定收益部现金管理组投资总监陈凯杨认为，除了维持适度的杠杆操作和降低信用债配置、严防信用风险之外，后期将继续观察金融数据和宏观数据的变化，积极调整久期和杠杆，以积极的配置策略实现更好收益，同时建议投资者以时间换空间，关注低风险、收益优势突出的债券产品。记者 张莉