沪胶短期警惕价差回归风险

　　9月以来，沪胶期货震荡上行，主力1701合约自12000元/吨起步，至目前成功站上13000元/吨，涨幅达10%。截至昨日收盘，沪胶主力1701合约收报13225元/吨。

　　瑞达期货橡胶分析师林静宜表示，近日沪胶价格出现大幅上扬，主要则是因沪胶近月1609合约进入交割月，期市高库存影响料逐渐消散，偏多的基本面对期价影响逐步增强，令近期胶价偏强运行。业内人士表示，后市在市场供应趋紧态势加剧、下游需求走好预期之下，沪胶有望延续反弹，但因期现价差扩大，需警惕价差回归风险。

　　供给发力提振胶价

　　林静宜表示，当前主导沪胶期价走势的关键因素在于产区供应偏紧，流通环节库存下降，下游需求旺盛，以及沪胶1609合约交割、老胶仓单得到较好的解决。橡胶市场表现强势。

　　首先，现货方面，保税区泰国现货美金胶报价大幅走高，国内现货价格继续上调300左右。国内主销区市场，上海地区14年全乳胶10950元/吨；衡水地区14年国营全乳无税价格在10500元/吨；云南地区16年全乳胶报价10750元/吨，SCR5报10100元/吨；广东越南3L报11600元/吨。

　　其次，美金胶方面，青岛保税区泰三报1660美元/吨，泰标现货报1560美元/吨。

　　上期所天然橡胶期货仓单报299140吨，较前一交易日减少980吨。前期制约沪胶期价的交易所库存，在全乳胶价格大幅贴水于混合胶情况下，仓单已得到解决。

　　基本面偏强但需警惕价差风险

　　上游原料方面，光大期货天然橡胶研究员彭程表示，进入9月，尽管上游进入供应旺季，但从原料价格表现来看，并未发生如去年般的流畅下跌行情。结构上，杯胶与胶水价差连续四个月未收窄，使得杯胶的初级产成品标胶供应偏少。

　　库存方面，9月中旬，青岛保税区库存下降至2012年以来历史低点，且目前未现企稳迹象。今年5月，在原料还未进入供应旺季时，天然橡胶价格发生急促下跌扭转贸易商预期，导致此后主动进口动力不足。下游轮胎以及重卡等在7月、8月“淡季不淡”，需求转强预期带动原料价格止跌回稳。

　　数据显示，国内汽车市场9月零售表现较强，今年8月汽车销量同比增加11.43%，四季度销售预期较为乐观。

　　有业内人士补充称，下游消费来看，目前国内轮胎厂全钢、半钢开工率均稳定在7成附近，高于去年同期水平，且重卡市场销量同比均有所增加，显示下游整体需求表现较好。

　　林静宜认为，橡胶市场基本面整体表现较好，但因期现价差逐渐扩大，后市需警惕期现价差回归风险。对于沪胶1701合约，可重点关注13300元/吨附近压力，短期不宜过分追涨，建议维持在12800元/吨-13300元/吨进行区间交易。记者 马爽