“松绑”引入资金活水 期指新高后料还有新高

　　周一，股指期货“松绑”的第二个交易日，三大股指期货全线上涨。

　　截至收盘，沪深300股指期货主力IF1703合约收涨1.89%，报3462.6点，贴水8.79点；上证50股指期货主力IH1703合约收涨1.39%，报2393.2点，贴水0.92点；中证500股指期货主力IC1703合约收涨1.62%，报6313.8点，贴水71.26点。

　　上周四晚间，中金所公布了对股指期货相关交易细则进行调整的安排，业内人士解读为股指期货的“松绑”信号。根据中金所公告，此次股指期货的“松绑”措施主要包括交易保证金、平今仓手续费以及单日开仓交易量三方面。值得注意的是，上述措施对非套期保值持仓交易保证金的调整采取了两个标准，一个是针对沪深300和上证50股指期货，另一个是针对中证500期货。前者松绑力度大于后者。

　　股指期货“松绑”后的两个交易日中，IF及IH成交持仓明显上升，IC持仓则有所下滑。据中国证券报记者统计，上周五，IF、IH主力合约分别增仓约3.6万手、2500手。本周一，两大期指继续增仓上行，IF1703合约全天成交1.63万手，持仓3.79万手，增持5766手；IH1703合约全天成交7272手，持仓25318手，增仓1799手。值得注意的是IC1703在上周五减仓2426手后昨日增仓1884手，持仓略萎缩。

　　美尔雅期货期指分析师王黛丝表示，上周股指期货解绑，有助市场风险偏好回升。本次调整实际上在日内交易和平今手续费限制上仍然较为谨慎，主要利好中线或套期保值投资者，有助于机构提升股票仓位。

　　南华期货期指研究员姚永源表示，目前全球股市普遍上涨，沪深300指数运行至3450点附近已经触及强压力位，技术分析上看会有所调整，但因为利好消息冲击(期指松绑和养老金入市)，指数强势洗盘后继续上涨，A股短期有望突破压力位。“期指松绑后，期货贴水将缩小，带动现货上涨。昨日三大期指主力合约的基差分别为-8.79、0.92、-71.26，而下季合约的基差分别为-101.59、-71.26、-425.06，下季合约的基差依旧远远低于去年股市大跌前的正常历史基差，理论上可以用期现反向套利获取收益，但因为现货做空机制不完善，此策略实现的普遍性不强，所以判断期货贴水收窄会是一个逐步的过程，期间会带动现货指数继续上涨，此后一段时间期货涨幅将普遍大于现货，直到达到一个新的平衡。”

　　板块方面，姚永源认为，业绩选股依旧是主旋律。众所周知，利率(流动性)、业绩和估值是影响股市的三大主要因素，随着通胀来临，利率上涨已是大概率事件，即中期内通过降低利率扩大资金流动性来推动股市上涨的概率较低，随着经济好转，具有低估值高成长的绩优股将持续得到市场资金追捧。

　　值得注意的是，“上周五证监会发布再融资新规，再融资新规短期或对不符合条件的、正在炒作相关预期的中小盘或次新股产生冲击，不过冲击时间不会太长。短线仍然谨防回撤，现货上守持价值底仓为主。股指基差将加快向正常水平回归，基差波动期间期现走势或出现背离，盈利多单可继续持有，无仓者暂不追高。”王黛丝说。记者 张利静