沪指四连阳创业板再挑战年线 无风险超额收益难持续

　　沪指四连阳 创业板再挑战年线

　　可转债并非“稳赚不赔”

　　截至周四收盘，上证综指报3427.79点，上涨0.36%；深证成指报11553.24点，上涨0.92%；创业板指报1884.11点，上涨0.96%。有意思的是，不少投资者将目光投向可转债，11月上旬，已有5只可转债公开发行，中签率比A股打新中签率还低。

　　无风险超额收益难持续

　　可转债是一类很特殊的债券，在发行公司债券的基础上，附加了一份期权，允许购买人在规定的时间范围内将其购买的债券转换成指定公司的股票，具有债券、期权和股权等属性。由于有债券的“兜底”，往往一上市都会有不错的溢价，一般在15-20%之间。在很多券商看来，这部分溢价类似于超额的无风险收益。不过，也有专业人士表示，随着上市公司密集发行可转债，这种无风险的超额收益难以为继。

　　有专业人士表示，随着未来更多投资者参与以及企业密集发行，收益率下降几乎是板上钉钉。总体上，可转债实际的预期收益率并不高。

　　首只采用信用申购模式的雨虹转债，其上市首日便获得20%收益，收益率远超逆回购。刚刚上市就遭到老股东的抛售，直接打压二级市场价格。

　　盲目炒作有被套风险

　　有分析指出，一般可转债上市时都会有一个转股价格。随时间、市场行情等，转股价格可能会进行修正。但如果正股价格下跌到低于转股价格的时候，市场缺乏套利动力，可转债的价格难以上涨，甚至跟随正股下跌。如果不看正股以及上市公司基本面，盲目参与炒作可转债，有被套的风险。

　　文/ 广州日报全媒体记者张忠安