“同股不同权”纳入港股通 业内称或将落地科创板

　　中新社上海12月13日电 (汪青)沪港深交易所实现互联互通正取得重大进展。日前，三家交易所就不同投票权架构公司纳入港股通股票具体方案达成共识。对此，多位业内人士在接受记者采访时均表示，这是一次内地和香港资本市场的同步深化改革，也是一次推动国内证券市场国际化的积极尝试，更是一项多赢之举。此外，还有业内人士认为，此举措的出台不排除是在为科创板推出同股不同权制度做预热。

　　12月9日，深交所、上交所、港交所联合发布通知，为进一步优化互联互通机制，推动内地与香港资本市场协同发展，沪深港交易所已就不同投票权架构公司纳入港股通股票具体方案达成共识。下一步，三所将抓紧制定相关规则，在完成必要程序后向市场公布，预计规则将于2019年年中生效实施。

　　对于此次“同股不同权”纳入港股通，恒天财富研究院表示，这代表A股市场进一步向国际化证券市场靠拢，进一步拓宽了中国投资者的投资范围，使投资者可以充分享受在港上市的新经济公司的成长红利。同时进一步加深了上海、深圳和香港三地资本市场的联系。

　　据了解，截至目前已在港交所完成上市的企业中，采用不同投票权架构的公司仅有小米和美团点评。而允许同股不同权公司纳入港股通，不仅是沪深交易所对外开放的一个重要进步，也是一项“多赢之举”。

　　在业内人士看来，首先，这是对新经济公司发展的一种支持；其次，将同股不同权公司纳入港股通是对香港股市的一种支持；也为内地投资者投资同股不同权等新经济公司提供一个投资机会。此外，将同股不同权公司纳入港股通有利于维护A股市场及沪深交易所对外开放的形象。

　　“资本市场对外开放，不只是投资者引进来走出去，也包括企业的走出去引进来。当前同股不同权公司不符合A股的上市条件，这类公司走出去上市是很正常的，何况还只是到香港上市，A股市场当然应该积极支持。”财经评论员皮海洲表示，基于此，将同股不同权公司纳入港股通有利于维护A股市场及沪深交易所对外开放的良好形象。

　　值得注意的是，两地互联互通实现重大进展，科创板或将参考进行制度构建。沪深港通接纳同股不同权公司是重要的市场适应前置事件，但此前在境内哪个市场采用“同股不同权”一直悬而未决，目前市场有观点认为在科创板实践推进同股不同权制度是一种优选。

　　实际上，科创板自推出以来就定位为服务科技企业，并试点注册制。顶层设计政策面上，国务院9月26日发布《关于推动创新创业高质量发展打造“双创”升级版的意见》中专门指出，要推动完善公司法等法律法规和资本市场相关规则，允许科技企业实行“同股不同权”治理结构。基于此，业内人士均表示，科创板成为同股不同权制度的最先落脚点可能性还是比较大的。

　　对此，恒天财富研究院表示，科创型企业在上市前经过多次融资，为了避免股权被过度稀释造成创始团队丧失公司话语权的困局，“双重股权架构”被科创企业普遍采用。但由于内地法律不支持“同股不同权”企业上市，很多优质科技企业无奈出走海外。为了留下优质企业，本次沪深港通的制度突破后，科创板制度构建中或也会考虑放开“同股同权”，以优化资本市场资源配置，降低融资成本，提高融资效率，留住好企业。(完)