三箭共振 一季度汽车销量有望超预期

　　北四环汽车交易市场，因无人买车，销售人员在空旷的大厅打羽毛球。 记者 车亮 摄

　　2010年中国车市完美收官，2011年随着优惠政策退出，以及北京治堵新政等因素的压力，中国车市会否开年就出现“硬着陆”？

　　去年底券商分析师纷纷看空，全年销量增速预测普遍落在15%以下，甚至有负增长的悲观预期。但汽车厂商依旧豪情万丈，2011年销量增长20%以上已成主流口号，更有厂家放出增长60%的豪言壮语。是分析师过于保守，还是厂商过度乐观？

　　一季度销量已成各方期待的试金石。综合各方观点来看，在经销商补库存、春节假期、北京治堵政策效应向二线城市扩散、企业销售平滑等因素的影响下，一季度汽车销量极有可能出现超预期增长。在政策、估值双双见底的情况下，汽车板块迎来投资良机。

　　传统淡季有望超预期

　　刘总是江苏苏州上海大众的经销商，他告诉记者：“我们这边库存比较合理，春节前提车的人比较多，有些车型还是要加价提车的。”东海证券分析师吴文钊表示，据他统计，由于去年底车市热销，很多车型几近脱销，现在厂家和经销商的库存都不高，有些经销商干脆是“零库存”，这就意味着至少在一季度汽车厂商的销量是不用愁的，经销商库存缺口很大，厂商不用压库，经销商自己就有补库存的需求。

　　从乘联会和中国汽车工业协会的相关数据分析，汽车厂商、经销商两者的库存都处于中等偏下水平。去年10、11月份汽车厂商的产销率基本持平，产销率趋近于100%，只有到12月份产销率才达到113%，但依然处于正常水平。

　　长城证券分析师吕磊认为，12月份产销率走高是正常现象，由于2010年车市销量火爆，全年销售目标大都提前完成，经销商会把一部分订单压下来，留到今年一季度释放。库存水平较低的重要意义在于，经销商有主动补库存的需求，即使未来几个月终端需求短期难以提升，汽车厂商依然可以通过向经销商“压库”的方式留待以后消化，汽车厂商完全可以做到未来几个月批发数同比保持增长。

　　而知名研究机构莫尼塔分析师陈殷认为，12月销量环比下滑与市场调研中呈现的销售强劲供应紧张的现实完全不符，根据中汽协公布的数字测算，估计车企至少隐藏了14万辆的乘用车销量用于今年一季度释放。

　　“一季度本来就是淡季，跟去年12月份肯定不能比，但是要是和去年一季度比，差不到哪儿去。”刘总说，去年年初购置税优惠政策减半，影响了一部分销量，今年估计情况也差不多。“一季度有春节，大家都要放假，三月份才会开始忙起来。现在主要是有些单位发了年终奖，有些客户希望买个新车回家过年的着急提车。”

　　江淮汽车瑞风部部长朱庆东告诉记者，一年之中有三个销售旺季，分别是三月份、金九银十和年底，但是从超预期的角度上讲，淡季销售超预期难度小，希望大。鼓励政策只是启动因素，真正支撑汽车销售的中流砥柱是居民消费水平到了这个阶段，这种普及性是无法阻挡。

　　谈到“北京治堵”新政对车市的影响，朱庆东说：“北京的经销商告诉我，1月第一周4S店一个人都没有进去过。但是仅我们在苏州四个县的4S店，每天订单数都在不停的增长。北京的政策有可能对其他城市的客户产生心理影响。”

　　长江证券分析师刘元瑞表示，北京、成都、广州、杭州、天津、重庆、上海、苏州、武汉等是第一批实施调控的备选城市。现在北京、广州都出政策了，不排除其他城市的销量会出现超预期的增长。