比亚迪“缩量”回归A股 预计今年内登陆深市

　　汽车H股回归A股近日实现了新突破 。比亚迪股份(1211.HK)发布公告称，中国证监会5月9日通过对其首次A股发行的审批。比亚迪历时三年的回归A股计划至此尘埃落定，预计将于今年内登陆深市。但比亚迪A股IPO规模相比此前的计划大举缩水，将缩量登陆中小板。在目前A股局面低迷而新股百舸竞发的情况下，车企上市融资“输血”仍不容乐观。

　　此前，比亚迪H股发行规模达到7.93亿股，约为此次A股发行规模的10倍。

　　按照募资规划折算，比亚迪每股发行价最低约为27.75元。但目前中小板发行市盈率平均在50倍左右，按照比亚迪去年每股收益1.31港元(约1.1元人民币)，以及40倍的市盈率计算，比亚迪发行价格可望达到40元以上，将能够超募资金。比亚迪计划将8成募集资金投资于汽车业务，包括锂电池、汽车研发生产基地、汽车产品及零部件等三个项目。

　　当前比亚迪汽车盈利能力的下降和销量增速回落，需要资金以缓解发展的低潮期，并加快在新能源领域的发展。但目前尚没有实际收益的新能源汽车，预计难以再次成为比亚迪股票的炒作概念。

　　2010年，比亚迪股份实现销售收入484亿元，近三年销售收入复合增长率达32%。但净利润下降了三成多。截至去年12月底，比亚迪手头现金只有19.8亿元，1年内须偿还的银行借款高达110亿元，资产负债率亦比2009年底增加57个百分点至65%。

　　除比亚迪外，年内将会登陆A股的是广汽集团。广汽在3月底公布“换股吸收合并广汽长丰”方案。如换股进程顺利，广汽集团将于今年9月底前在上交所挂牌交易，或将领先于比亚迪。和比亚迪不同的是，广汽将“无融资”登陆A股，主要目的是为广汽三菱的合资项目扫除障碍，并构建H股之外另一个资本运营平台。

　　一直筹谋回归A股的长城汽车，也在进行最后的冲刺。长城汽车计划今年稍晚的时候A股上市，融资逾50亿元。长城汽车去年宣布，拟申请在上海发行不超过1.2亿股。而之前有消息称，长城汽车最早于9月份启动A股首次公开募股(IPO)，公司预计证监会将于6月份审批其A股发行申请。

　　而同样在H股上市的吉利汽车，目前尚没有回归A股意向。

　　（记者　陈志杰）