评论：当当为何要惹“大摩”

　　近日“当当网总裁李国庆与大摩女隔空对骂”在网上引起轩然大波,“当当网抨击国际投行”这一消息更引人眼球。

　　李国庆在微博中写道：“摇滚歌词，虚构：为做俺们生意，你们给出估值10亿-60亿，一到香港写招股书，总看韩朝开火，只写七八亿，别演戏……明知次日开盘就会20亿,还定价16亿,也就11亿……”李在歌词中暗指投行压低发行价,并爆粗口脏话。此举引来自称为大摩即摩根士丹利女员工“迷失的唯怡”等人在微博上与李隔空对骂，双方言辞激励，引众多网友“围观”。

　　2010年1月9日，当当网在美国纽约证交所上市，摩根士丹利和瑞士信贷是其IPO的主承销商，上市之前定的发行价区间为11-13美元，后发行价区间调高为13-15美元，最终确定发行价为16美元，而当当网上市首日收盘爆29.91美元，较发行价上涨86.94%。

　　投行是否压低了当当网的发行价呢？对此，业内人士认为，当当网最终发行价定于16美元，高于发行价区间上限，这种做法在行业中已经比较少见，发行定价是公司和投行最终协商的结果，并不存在“打压”一说。

　　但《创业家》总编牛文文则认为：“最近拜访多家新IPO创始人，其实大家对美式投行都有一大堆意见，只不过当当用极端方式公开表达了。”可见，投行与上市公司之间的关系一言难尽，特别是在美上市公司与国际投行之间。

　　李国庆认为，当初百度的发行价也被低估，他透露：“据说至今做百度的投行人来，李彦宏还都请他们吃饭。”正如一网友在评论中说，李国庆这样，只能说明他还没有尝过“华尔街”的厉害。

　　的确，谁敢得罪投行，不仅IPO倚赖投行的保荐与承销，而且二级市场更需要投行们的追捧，更有再融资等事宜需要投行，还有投行的研究报告的影响力也是很大的，上市公司与投行合作的机会确实很多。国际投行惹不起，“华尔街”更是惹不起了，华尔街的资金不仅常常左右着一国国债的价格、原油的价格，还有大宗商品的价格，更别说区区一只小小的股票了。

　　然后，当当网为什么要惹“大摩”，这不明摆着是“鸡蛋碰石头”的事情吗？李国庆认为：“自己没有李彦宏的修养，有追求正义底线的使命感。”的确，当一个弱者与强者打交道时，弱者总是要呼唤正义公平自卫。李国庆曾表示自己的想法，想重塑上市公司与投行的关系。

　　然而，对于强大的国际投行，一个小小的上市公司要想叫板，何其难也，即使在IPO发行价定价中占主动，但在二级市场、再融资等问题还是无法占据主动的。笔者认为，一家上市公司最重要的应该是它是一家有投资价值的公司，而投行的职责就是发现有价值的公司，因此，对于当当网来说，最重要的是做好自己的事情，从以前“要做中国的亚马逊”，到今天的百货经营格局，当当网确实还有很多的事情要做。

　　当然，随着越来越多的中国公司到美上市，上市公司与国际投行之间的合作将会越来越多，利益之争也会越来越明显，也有网友称，中国人应该有自己的国际投行。尽管爆粗口的抗争方式令人可憎，但随着时间的推移，“当当网总裁与大摩女隔空对骂”的事件将会带给我们更多的启示。何翠云