如何将稳健理财进行到底

　　在通胀压力与流动性收紧背景下，股市上涨预期受到影响，2011年股市走势仍会显出震荡格局，偏股型基金投资难度较大；加息周期中，货币市场基金却在逆市演绎“井喷”行情

　　低估值确定的投资机会

　　根据中国证监会网站信息显示，截至目前，包括诺安上证新兴产业ETF及联接基金、国泰上证180金融ETF及联接基金在内，1月以来被受理的基金超过20只之多。值得关注的是，在去年四季度集中获批发行了多只消费和中小盘行业指数基金后，此次证监会放行了以蓝筹股为标的的基金。

　　国泰上证180金融ETF基金经理章赟认为，今年市场很有可能是估值修复的一年，中小市值股票未来将迎来估值回归，而银行、券商、保险等上证金融180指数权重业绩增长稳定，今年的估值很有可能会得到向上修复，“较高的盈利能力和较低的估值使得上证180金融股指数安全壁垒较高，未来的下行风险较小而上行空间较大，是较好的被动投资产品的标的指数，投资价值值得期待。”

　　一位基金分析师表示，在今年市场震荡调整的预判下，指数基金仍然是投资者不错的选择。“从当前估值、盈利水平等角度上看，上证新兴产业指数的一大亮点是采用等权重的编制方法。编制方法有两大优点：一是透明度高，便于理解，在期初等量投资于各成份股，便于建立投资组合；二是能有效降低大市值股票所占权重，充分享受中小市值股票的成长空间。这无疑为投资者开辟了一条投资指数基金的新通道。”诺安上证新兴产业ETF基金经理宋德舜指出。

　　此外，从具备“高股息”的红利型股票的估值和当前入市时机上看，万家中证红利指数基金拟任基金经理朱颖认为，目前A股已经处于震荡筑底的过程中，此时投资指数基金，可以更好地把握和分享未来市场的上涨收益。

　　近来A股市场走势波谲云诡，如何有效防范下行风险之余还能获取反弹收益，成为众多投资者关注的焦点话题，而集“指数+分级”优势为一体的分级指数基金为投资者理财提供了新通道。安信证券研究报告认为，以正在发行的银华中证等权重90指数分级基金为例，投资者可以选择持有具有低风险、收益相对稳定特征的银华金利份额和具有高风险、高预期收益特征的银华鑫利份额，也可以选择持有具有较高风险、较高预期收益特征的银华90份额。

　　将稳健进行到底

　　面对依然严峻的通胀形势，国投瑞银固定收益组副总监韩海平分析指出：“随着加息通道开启以及通胀率的上升，其实债券的收益率在往上走，对未来获取一个比较好的收益，提供了必要条件和从容的投资契机。”目前来看，通胀水平已接近本轮通胀周期的高点，从央行货币政策的执行而言，现在处于加息周期的中后期，债市大部分的风险已经释放，正迎来较好的配置时期。

　　中海增强收益债券基金拟任基金经理江小震认为，今年对债券市场时机的把握应分为两个层次，一是小的波段性行情，

　　二是大趋势的形成。小的波段性行情将产生于密集的紧缩政策出台的间隙，而大的趋势则形成于最后一次加息的前后。他尤其看好“强债”基金，因为“强债”基金可进行新股申购和二级市场个股买卖，能在波段性的结构轮动中寻找机会。

　　记者走访各大银行营业网点了解到，目前市场上正在发行的几只新债基发行火爆，华商稳定增利首周募集金额更是超过5亿元；可见，在震荡市中投资者的心态还是“稳”字当头。

　　“加息周期对债券来说可能是利空。但从长期持有角度来看，只要加息频率不是过高、加息幅度可控，那么持有债券，尤其是高收益的信用债所获得的利息收入，能够弥补债券交易价格下跌带来的损失。”华商稳定增利债基经理张永志称。

　　历史数据说明，以债券基金为代表的固定收益类产品可以有效平摊市场的波动，降低风险，能够起到资产“稳定器”的作用，是资产池中不可或缺的低风险投资理财标配品种之一。“债券基金不仅具备风险小、波动小的优点，更关键的是，可以随时赎回，具有较高的流动性，这样投资者就能保证资金链条的流通性。同时加息之后债券收益率上升，将有利于新建仓的债券基金。”嘉实多利分级债基经理王茜指出。 记者 李涛