价格上涨加重通胀忧虑 美货币政策走到十字路口(2)

　　目前，如期结束这一计划可能产生的影响令市场神经紧张。如果说第二轮量化宽松的预期让美国股市提前进入牛市，那么，结束该计划会否终结，甚至提前终结美国股市的牛市?一些交易员对此感到恐慌。但多数交易员认为，债券计划结束会带来市场调整，但在过去的一年半中，美国公司收益大幅改善，企业囤积了大量金钱，牛市不会结束。

　　美元持续贬值

　　推高通胀预期

　　美联储的货币政策直接关系着美元走势。近来，美元呈加速贬值之势。与一年前相比，美元与其他世界主要货币相比现已贬值9.1%。在此次国际金融危机爆发之前的6年时间里，美元较世界其他主要货币已累计贬值40%。美元贬值的最主要推手，就是美联储的超低利率政策。低利率意味着低回报，这损害了美元的吸引力。

　　如果市场预期正确，美联储的政策会议将决定继续在“相当长时间内”维持超低利率，这使美元面临更大的下行压力。此外，对美国巨额财政赤字的担心也加大了美元的压力。日前标准普尔威胁降低美国国债的信用评级，就反应了这种市场担心。

　　尽管美元贬值有利于出口，令美国高科技公司和制造业从中受益，但美元贬值的负面影响显而易见。能源等进口商品价格的提高导致原材料价格的提高，从而在某种程度上抵消了美元贬值带来的出口优势。同时，美元贬值也将进一步提高通胀预期，影响美国的全球经济中心地位，推高美国的借贷成本。盖洛普4月份的民调显示，超过40%受访者对美联储和财政部驾驭美国经济的能力缺乏信心。

　　然而，目前美国政府无意干预美元走势。摩根大通首席市场战略分析师帕特森认为，在美国历史上，除非有明显迹象显示美元贬值对股市造成巨大损害，否则政府不会干预美元贬值。

　　本报驻美国记者 马小宁