新一轮互联网泡沫“中国造”?

　　网站排队上市，行业频现天价融资，海外资本热捧“中国故事”……2011年以来，中国互联网行业在全球资本市场再次上演集体狂欢，呈现出一片繁荣景象。而随着市场上乐观情绪的过度蔓延，近期业界也再次响起“中国互联网业正涌现泡沫”的声音，部分细分行业已过度饱和，一些网站的价格也已远远偏离其自身价值，其风险不容小觑。

　　除了到海外资本市场扎堆上市外，今年国内互联网领域的投融资也分外活跃，并日渐呈现出高估值趋势，多家网站都顺利拿到了巨额融资，其规模远超以往纪录。

　　随着市场过度火热，新一轮IPO高峰的临近，以及天量融资故事的不断刷新，在部分业界人士看来，受资本的逐利本性影响，当前的互联网热潮或已蕴含着泡沫成分。

　　近日，搜狐董事局主席张朝阳就将中国互联网赴美上市热潮形容为“新一轮互联网泡沫”，称“与十年前美国互联网公司掀起泡沫所不同的是，现在掀起泡沫的是中国互联网公司”。

　　“目前来说，市场存在泡沫是肯定的。”BCC商霖华通咨询公司TMT分析师郭成刚在接受记者采访时认为，但这个泡沫并不是指整个互联网行业估值过高，而是市场对于某些题材反响过于热烈。在他看来，社交网站、网络团购等都属于过热题材。

　　针对中国互联网行业现状以及可能出现的互联网泡沫，德意志银行董事总经理韩治澜表示，随着中国互联网市场等待发行的公司逐个上市，预计市场对互联网公司的估值会下降，同时新发上市的“稀缺溢价”优势会逐渐消失，但如今的互联网市场不会像2000年前后曾经出现的互联网泡沫一样破灭。中国互联网市场正处于长期增长的早期阶段，目前海外投资者对中国互联网企业“求大于供”的状况预计会逐渐趋向平衡，而市场支持的永远是那些盈利能力强、高增长的中国互联网企业。

　　中国电子商务研究中心分析师冯林则认为，存在泡沫代表互联网企业的繁荣，但值得警惕的是这个泡沫正在快速扩大。与创业板带动的PE泡沫不同，目前中国互联网企业的泡沫更多是另一种“输入型通胀”。Facebook等海外新概念互联网创业公司没有上市，却已经获得巨额估值。这些海外网站在中国的追随者们，其远逊于美国同行的盈利能力可以用“中国因素”来弥补，但连续巨额融资无法掩盖背后现金流的快速枯竭。(记者高少华)