"国家队"携80亿入债市 信用债或成最佳投资渠道

　　在国内通胀高企、CPI数据创37个月来新高的背景下，素有“国家队”之称的社保基金正紧锣密鼓地为80亿元信用债组合遴选管理人，并提出“封闭5年累积30%收益率”的目标。

　　近期城投债狂遭抛售带来的阴霾尚未散尽，“80亿国家队封闭5年要求累积收益率30%”的说法是否靠谱？对此，业内人士预判乐观。“截至8月5日，3年期企业债的到期收益率已达到6.0%左右的水平，在此背景下，社保基金为这80亿元信用债投资额度提出的目标率是很有底气的。”接受记者采访时，华泰柏瑞信用增利拟任经理沈涛博士高调表示，“对于信用债市场的短期调整，我认为是一个机遇。从历史来看，国内信用债市场还没有发生过违约的先例。当前我国信用债的发行需要经过国家级监管机构的严格审查，发债企业的信用资质有一定保障。未来中国经济依然高速发展，企业未来可能依然可以维持较高的利润。”

　　对于投资者而言，能够大胆抓住危机中难得的投资机遇，就有可能在未来获得超乎寻常的回报。沈涛认为，当前信用债投资正当其时，从政策面可以看到，政府倡导积极发展直接债务融资市场来提高企业的融资效率，因此信用债市场面临历史性的发展机会。另外，相比其它债券品种，信用债本身的投资价值也值得关注。“信用债除了受利率影响外，还受到信用环境、债券供给和需求等因素的影响，在承担一定信用风险的前提下，有望获得相对稳定的收益。经过去年下半年以来的连续5次加息，目前债券到期收益率已处于历史较高位，目前三年期企业债(AAA(2))的到期收益率已达5.56%，三年期企业债(AA+(2))的到期收益率达到6.1%。现在买入这些品种，持有到期有望可锁定收益。

　　从历史数据分析，2002年5月至2011年5月时段内，若以每三年作为一个理财周期，上证综合指数收益率分别为-30.02%、223.67%和-20.09%；同期信用债指数的收益率却均保持正收益，分别为5.43%、9.11%和12.39%，这或许意味着以信用债为主的债券投资品是穿越牛熊较佳投资渠道之一。“如果通胀水平一直保持在高位，投资固定收益产品有一定风险。从2011全年来看，CPI在6、7月份可能就是一个高点，下半年就会逐渐回落，明年也应该是一个逐渐收敛的过程。因此在这样一个时机，可能是比较适合固定收益类产品投资的。” 记者 刘宁