CPI料将逐步回落 通胀压力仍然较大

　　专家普遍预计居民消费价格总水平(CPI)从8月份开始逐步回落。

　　昨日，国务院发展研究中心副主任刘世锦在“银河证券宏观基金高端论坛”上表示，CPI同比上升压力在减小，但环比上升的压力仍在增加，预计今年CPI走势将呈现“前高后稳”态势。

　　刘世锦说，目前我国输入性通胀压力有所减弱，但成本推动型通胀并非短期现象。从短期经济形势来讲，物价水平将从8月份开始逐步回落。但从中长期角度看，通胀压力仍将在一度程度上继续存在。

　　他认为，本轮物价上涨有以下几个特点：首先，本轮物价上涨与货币供应量的实际关系发生明显改变。过去狭义货币供应量(M1)的增速与CPI存在稳定关系，一般是M1领先CPI8到10个月。这一轮的M1峰值出现在去年1月份，目前已降低到11.6%的较低水平，但CPI峰值尚未确定，二者之间的时滞关系明显改变。

　　其次，非食品价格也开始上涨，而过去通胀主要是食品价格上涨；再者，过去上游物价上浮比较大，中游和下游吸收能力比较强。现在，中下游吸收能力在下降，这表现在中下游的价格也在上升。

　　另外，劳动力成本也在上升。

　　“中国中期或者长期的通胀压力实际上还相当大，各种要素成本上升将是一个长期现象。在输入型通胀压力方面，由于国际形势，特别是美国、欧洲发达经济体的经济形势近来看淡，所以大宗商品有一定的回落，但这是短期现象。美国推行扩张性的货币政策，如果遇到经济形势好转情况，那输入性通胀压力仍然较大。” 刘世锦说。

　　国家统计局原总经济师姚景源也认为，8月份物价会回落，主要是翘尾因素的影响，但要注意新的上涨因素。对于后几个月走势，他表示，稳定物价难度很大，目前存在输入性通胀压力、成本推动等不利因素。但另外一方面，积极因素也很多，粮食问题、生产方面都不会对物价产生很大影响。 □上海证券报记者 张欢