美经济学家：明年全球货币政策将更趋宽松

　　对于明年主要经济体货币政策，北美信托银行首席经济学家保罗·卡斯瑞尔在接受中国证券报记者采访时表示，欧债危机是导致今年各大央行政策转变的导火索，预计明年美联储或推出新一轮量化宽松货币政策(QE3)，欧洲央行将更加积极地采取宽松政策，而新兴经济体也会加入宽松“合唱”，但是宽松力度不会像2008年和2009年那般大。而西班牙对外银行新兴市场首席经济学家艾西亚认为，新兴经济体将继续引领全球经济增长，更加宽松的货币政策会让这种趋势得以强化。

　　都是欧债“惹的祸”

　　中国证券报：回顾2011年的全球货币政策，以今年7月份为界，全球货币政策立场似乎明显由紧转松。哪些因素各自决定着本年发达经济体和新兴经济体的货币政策动向？

　　卡斯瑞尔：新兴市场近期开始放宽货币政策主要是因前期收紧货币政策的结果。为减少通胀压力，抑制因2008年和2009年经济刺激政策出台而导致的经济过热现象，新兴市场国家在2010年和2011年纷纷收紧货币政策。

　　今年下半年，受货币紧缩政策影响，新兴市场国家经济增长开始放缓，通胀率也实现触顶回落。另外，欧洲经济的疲软削弱了对新兴市场的进口需求，使后者遭受内外部经济力量的作用，货币政策开始放松。

　　发达市场方面，欧洲主权信用危机已开始削弱欧元区的经济增长。美国和英国经济增长则因信贷收紧而弱化，日本也是面临这种情形。但是欧债危机对全球经济的冲击是所有发达经济体放宽货币政策主要原因。

　　艾西亚：形势日益严峻的全球经济危机，使得发达经济体延长现有的极度宽松货币政策，同时使新兴市场经济体货币政策立场突然转变，加息周期转变为降息或下调存款准备金率，而且这种转向的范围还很大。另外，全球六大央行联手为市场注入美元流动性则表明全球性的宽松协作会更多出现。

　　中国证券报：当前，发达经济体和新兴经济体的货币政策决策面临哪些困境？

　　卡斯瑞尔：2011年初，发达经济体的决策困境在于通胀率上升、实际经济增速下滑。按理说，发达经济体决策者本不应面对这样的两难困境，因通胀率的走高缺乏信贷扩张的支撑。