近期部分股票型基金、券商自营等已经减少了股票头寸，转而加大对国债的配置。一位基金经理表示，国债收益率的止升回落，对于基金加大债券配置有驱动作用

　　昨日，中国人民银行在公开市场上发行了一年期500亿元第38期央票，并实施了期限28天的100亿元正回购操作。

　　本期央票收益率(发行利率)依然未能延续自7月以来的升势，与前两期一年期央票1.7605%的收益率相同；本期正回购也与前两期1.18%的利率持平。上海证券固定收益债券研究员许谨表示，央票收益率已短期见顶，显示了央行货币政策“微调”短期结束。

　　央票收益率的短期见顶使得国债市场止跌反弹，近两周银行间国债市场和上海证券交易所国债市场反弹强劲，一、二级市场收益率均有所回落。许谨说，央票对于国债市场收益率着巨大指引作用，央票收益率连续三期止升，加上近期股市低迷，使得部分机构选择退出股市转投国债。

　　记者获悉，近期部分股票型基金、券商自营已经减少了股票头寸，转而加大对国债的配置。深圳一位基金经理表示，国债收益率的止升回落，对于基金加大债券配置有驱动作用。

　　但央票收益率只是短期见顶，这注定了目前国债市场的反弹只能是阶段性的。中信证券债券研究员王铭峰表示，通胀预期依然存在，长期来看，央行可能通过提高央票收益率来回笼流动性。

　　从近期央行的货币投放来看，目前的流动性依然宽裕。据相关统计，7月份央行通过公开市场操作净投放货币约1500亿元。王铭峰说，8月份的数据目前还无法统计，但肯定还是净投放，只是可能比7月份少一点。

　　财政政策或会为目前央行的货币政策做出注脚。今日财政部即将发行的260亿元20年期国债的竞标结果是否和央票收益率走势匹配令人关注。分析人士认为，在下半年信贷放缓的环境下，银行的资金运用压力巨大，不得不增持国债，今日发行20年期国债的竞标机构应该不少，相应收益率预期会有所回落，与央票收益率走势应该一致。(记者 杨 冬)