一个题材的炒作，从先知先觉资金挖掘个股，到形成板块效应，再到鸡犬升天、题材衰竭，基本上完成一个轮回。

　　题材到达高潮后，通常带来两个问题，一是由于该板块短期吸纳了过多的资金，做多动能遭遇极大消耗，接盘资金不足，随之而来的便是题材见顶，接力结束；二是题材衰竭后，大批短线资金面临割肉，市场遭遇题材真空期，进而表现为赚钱效应的低下，而一旦短线资金开始割肉，其短期对大盘造成的冲击当量又是巨大的，由此指数大跌。

　　1个大型题材的见顶并不难判断，去年的甲流概念，当整个医药板块疯狂的时候，次日的集合竞价就是卖点；前一周的大科技板块，当几乎所有与科技沾边个股都大幅上涨的时候，科技板块见阶段顶。

　　上周的区域板块同样如此，最开始的新疆、西藏板块虽然涨停板少，但更有持续性，涨幅也更大；到了海南板块，罗顿发展(600209.SH)作为龙头被挖掘出来后，整个板块急拉急跌，博傻氛围开始显现；行情扩展到安徽板块，游资在皖通高速(600012.SH)上投入巨大，但遭遇机构猛烈砸盘；而1月20日，区域板块呈鸡犬升天状，重庆港九(600279.SH)的涨停只带来了重庆板块的的3个涨停，稍晚启动的福建板块只有两个涨停，而下午才启动的天津板块已经没有涨停出现。

　　新疆—西藏—海南—安徽—重庆—福建—天津，区域板块炒作间隔越来越短，主流资金的认同度越来越低，赚钱的边际效应也是逐级递减，疯炒的最直接后果便是，1月20日指数重挫近百点。

　　创业板抢钱模式的边际效应递减

　　先知先觉的资金总会获得市场褒奖，包括操盘模式。创业板开板以来，先后有4批创业板公司成功上市，除了整体涨幅越来越小外，市场对上市次日创业板龙头股的溢价也越来越低。

　　4批创业板上市，均在次日塑造了4个龙头，分别是吉峰农机(300022.SZ)、钢研高纳(300034.SZ)、九洲电气(300040.SZ)、赛为智能(300044.SZ)。

　　由于同批次上市创业板的协同效应，通常会有1只个股在上市次日被选为龙头，给其他个股出货造成方便。而不管什么原因，龙头一旦得到市场认可，就会不断有资金入场抬轿，先期做多资金便可从容出局。

　　这种情况下，赛为智能被选为第4批创业板的龙头，于1月21日涨停。不过，此获利模式在被市场熟知后，已经无法获得市场更多溢价。赛为智能在1月22日尽管最终逆势上涨，但早盘仅仅微幅高开，并一度重挫逾7%，从前一日打板资金的初衷看，可以直言其运作失败。

　　除去涨停板模式，新鲜过后，创业板高企的市盈率，让打新者的利润也越来越小。四批创业板首日的平均涨幅分别为：106%、45.21%、31.98%、23%，涨幅已经不及中小板和一些沪市中盘股。(郑其杰)