尽管业内普遍认为2010年基金投资应“重股轻债”，但债券基金作为一种低风险、低收益的基金，在振荡市中依然适合作为资产配置的一部分。分析人士认为，2010年一级债基比二级债基更有机会。从业绩比较上看，一级债基中，老基金可考虑华富收益增强，次新基金可考虑华商收益增强。

　　债基业绩分化明显

　　据银河证券统计，2009年64只普通债券型基金(一级)中，纳入统计口径的35只基金平均业绩为4.73%；53只普通债券型基金(二级)，纳入统计口径的24只基金平均业绩为5.83%。业绩最好的超11%，最低的出现负收益。

　　业内人士分析，债券基金收益分化主要是出于结构性原因。从市场表现看，信用债与可转债领涨市场，而国债与金融债则相对受到压制。另外，由于债券型基金管理费是按日计提，即使债券价格不涨也不跌，净值也是要下降的，即当日的收益率为负值。但是债基作为一个低风险产品，还是值得长期关注，但是资金量小的中小投资者可以不考虑配置，毕竟对资产收益的贡献率太低。

　　一般来说，债券价格与市场利率变动成负相关。如果市场进入加息通道，债券收益率曲线会上升，但债券价格下降，那么债券型基金的净值将直接受到影响。

　　一级债基更有机会

　　对于2010年债基类别选择，银河证券基金研究中心王群航认为，“如果年内加息实现，纯债基金就会受到很大影响；因为和股市挂钩较为密切，二级债基也不被看好；可以参与一级市场投资的一级债基才具备配置价值。”

　　何谓一级二级债基？在债券型基金当中，对于多出的那“不足百分之二十的基金资产”，如果将其继续投资于债券市场，则相关基金就是“纯债基金”，否则就是“非纯债基金”，即它们可以投资于股票市场。对于“非纯债基金”的三级细分主要是围绕着那“不足百分之二十的基金资产”的投资方向来进行，“非纯债基金”的业绩排名主要受这部分收益影响。在“非纯债基金”里，按照“只能够投资股票一级市场”和“可以投资股票二级市场”这样两个产品设计上的普遍性差异，简称分别为“一级债基”和“二级债基”。

　　一级债基中，华富收益增强和华商收益增强值得关注。根据银河证券2009年业绩统计，华富收益增强债券A和华富收益增强债券B的业绩增长为11.90%和11.43%，在纳入统计口径的基金中排名第一。华商收益增强紧随其后，华商收益增强债券A和华商收益增强债券B业绩增长为9.79%和9.27%。( 谢晓婷)