一边是基金自购不断，一边是大比例分红迭起；一边是新基金发行遇“寒潮”，一边是老基金分红创纪录。在持续震荡的行情中，近期基金的行为颇为耐人寻味。市场下一步的方向究竟在哪里？越来越多的基金表示要选择“自下而上精选个股”，但精选个股的思路却大相径庭，市场仍缺乏一致性方向。

　　分红与自购交映成潮

　　今年基金的分红潮来势比较猛。近日，华夏、南方、新华、汇添富、工银瑞信等公司旗下基金纷纷宣布分红，单只基金的分红规模更是迭创历史新高。其中，华夏基金日前公告，旗下华夏红利以截至2010年3月17日的可供分配利润(约116.26亿元)为准，向持有人按每10份基金份额派发现金红利10元，派现将于今日实施。由于该基金2009年四季报的规模数为78亿份，如果份额没有发生大的变化，初步估计本次将一次性分红逾70亿元，单次分红规模将创历史新高。此外，“添富优势10送4.7元”、“新华成长10派3.5元”等的大比例分红方案也于近日纷纷实施。

　　根据天相数据统计，截至3月25日，3月份A股市场已有20只开放式基金实施分红，累计发放红利70.09亿元，几乎是2009年整个一季度基金分红的两倍；今年一季度以来，A股市场137只开放式基金已累计发放红利530.2亿元。而2009年全年，A股市场只有146只开放式基金实施了分红，累计发放红利634.64亿元，其中2009年一季度30只开放式基金共分红约37.6亿元。如果再加上已公告但尚未发放红利的华夏红利、中邮优势、新华成长、华夏债券和中信双利等基金的分红数量，今年3月份基金的分红额将有望突破145亿元。

　　值得注意的是，在最近基金纷纷发放红利的同时，基金公司运用固有资金投资旗下基金也以蔚然成潮。上周，南方基金、万家基金和东吴基金发布公告，分别运用固有资金5000万元、1000万元和2000万元申购(认购)旗下基金。据不完全统计，今年以来，华夏、大成、广发、易方达等基金公司累计自购16次，总金额达到12.18亿元，创下同期历史新高，3个月内自购总额直逼2007年和2008年基金公司全年的自购总额。其中，自购总金额超过1亿元的共计有5次，其中1次是华夏基金认购旗下华夏希望债券基金1.5亿元，其余4次均为易方达基金公司认购旗下基金。

　　相对于基金的大比例分红，尽管基金的自购数量显得有些“微不足道”，然而，从历史情况来看，由于多数基金公司的自购行为踏准了市场的节拍，因此，基金的自购也就由此而具有一定的市场风向标来意义。

　　分红VS自购 市场向左还是向右？

　　对于近期出现的基金公司分红，基金分析师指出，一方面由于目前市场缺乏系统性的可投资机会，通过分红来为投资者锁定一部分收益；另一方面，监管部门对基金分红的要求正在提高，特别是今年一季度出现的分红事件，多是在履行基金合同规定；此外，基金的分红行为在很大程度上也与基金营销有着前后关联，特别是在当前新基金发行比较困难的情况下，也有部分公司可能会考虑到利用分红来助推营销。

　　记者在查阅部分基金的分红公告时发现，今年3月以来实施分红的基金，其红利发放的标准多以权益登记日前数个工作日的可供分配利润为基准；而在今年年初，大量基金在分红时以2009年度已实现的可供分配利润为红利发放基准。

　　对此，某上市银行的一位分行个金部副总经理表示，“就当前A股市场估值来看，短期价格已经达到长期波动的中枢水平，在企业盈利未出现实质性提升的背景下，市场又缺乏持续热点，如果基金经理卖掉一些股票后，又没有好的股票可买，他们手上就留有大量的现金，为保证基金净值的增长，基金经理们多会选择以分红的方式‘处理掉’这些现金。”国泰君安证券的基金分析师吴天宇则认为，“当前基金的分红行为仅是一些个案，不具备普遍的市场意义。部分公司旗下基金如果有申购比例进来，短时间内又没有好的标的可投的话，他们也可能会选择分红。”