欧债危机骨牌效应持续发酵 救欧元需最后贷款人(3)

　　欧元疗法：

　　谁能做最后贷款人

　　对于当前这场欧洲债务危机的起源，香港证监会前主席沈联涛认为，是2007年8月开始的，当时欧洲央行不得不大规模干预，向购买华尔街投行出售有毒资产的欧洲银行业注入流动性。

　　自从2008年全球金融危机爆发之后，各国为摆脱大萧条的恐慌，主动选择积极的货币和财政政策。由于经济复苏进程缓慢，本轮欧债危机隐藏的两个定时炸弹，即银行危机和主权债务危机陆续爆发。

　　对索罗斯们来说，市场游戏规则的变化引起的突变，就是放大投机杠杆的开始。而对手盘的实力和决心，往往是决定胜局的关键。索罗斯预测，这次欧债危机提供了修补欧元体系缺陷的机会，但是德国成为阻力。

　　对日益深化的欧债危机，欧盟主席巴罗佐形容这是“欧盟成立以来最大的挑战。这是一场金融危机，一场经济和社会的危机，同时也是信心的危机。”如何终结这一危机呢？金融市场期待的解决方案是主权债务危机赤字化。因为只有欧洲央行不惜一切代价，购买危机国债券，才能避免金融市场继续放空欧债。这也印证了凯恩斯在1931年英镑危机发生时的著名观点——“如果不能成功捍卫英镑，继续借钱捍卫是愚蠢的。”

　　但是，这意味着欧元体系的基石德国，必然扮演最终贷款人的角色。德国总理默克尔17日重申，“那些欧央行能解决欧债危机的想法是完全错误的。即使欧央行承担了最后借款人的职责，也将无法解决欧债危机。”

　　德国决策者的观点是，即使欧洲央行果真启动所有火力，对于市场的效果最多只有几周。相反，恶性通胀会成为新的恶魔。类似表态，似乎预示着全球金融市场的动荡不安远未结束。