欧债危机骨牌效应持续发酵 救欧元需最后贷款人(4)

　　相关分析

　　结束欧债危机的条件

　　为了让市场看到希望，德国最近提出的解决欧债危机的主要途径为：一是推出金融交易税，令金融市场冷静的合适工具。二是在欧元区尝试着建立财政联盟。更为激进的观点是允许一些国家退出欧元区，但是不退出欧盟。

　　尽管德国不愿意用本国纳税人的钱，为坏孩子如希腊买单，但是，市场的力量可能逼其屈服。索罗斯上周直言，市场要的是两样东西：“想看到有人在领导以及充裕的资金。这是结束危机的必要条件。两个条件都有可能达到，但都没达到。因为欧洲央行与各国政府各自为政。”

　　“现在一切都取决于怎么用欧洲金融稳定机构这笔钱。”索罗斯的话听起来赤裸裸——“我坚信，这笔钱足够用来结束危机最严重的阶段。” 或许，以索罗斯为首的对冲基金已将欧元区视为自动提款机。

　　更为可怕的是，主权债务危机是一种慢性病。拉美债务危机绵延数十年的历史经验表明，欧债危机或是一场持久战。中信建投证券研究所所长周金涛认为，由于债务危机的根源在于经济发展战略或经济、社会管理体制，而战略与体制性的调整是一个长期性和高度复杂性的问题，没有一蹴而就、一劳永逸的解决方案。

　　欧债危机进程的漫长性和解决危机的迫切性，令德国在选择对策上左右为难。周金涛预测，一旦危机境况进一步恶化，占欧元区委员会、欧洲央行委员会多数席位的受灾国必将迫使甚至是越过德国授权欧洲央行扮演最后贷款人的角色。如果德国选择退出欧元区，则德国马克会升值30%，经济损失总量占GDP的比重将达10%至15%，银行损失额可能占GDP的比重达20%至30%。甚至成为一个“经济大国和政治小国”的畸形国家。

　　日前，国际货币基金组织总裁拉加德呼吁全球联合采取行动，以避免“进入不确定性增加、金融动荡、全球需求崩溃的恶性循环。最终可能面临低增长、高失业的‘失去的十年’”。对于德国人来说，即使捍卫成功，德国亦可能是惨胜。如果有美国和中国等大国的全力援手，欧元保卫战的胜算无疑大增，且挽救成本亦会大降，关键是这着棋如何下。

　　德国财长朔伊布勒一再宣称，“不论是欧元区各国政府，还是金融市场都不应该期望欧洲央行站出来，独自解决欧债危机”。专家人为，这或许便是基于无法像美国拯救大兵瑞恩一样的不惜代价。决策犹豫的背后，或许仍是国家利益。(熊元俊)