宝万之战：房产圈与金融界褒贬不一

　　宝能系与万科之间激战正酣，在万科创始人王石看来，宝能系就是“门口的野蛮人”，绝不能让他们进来践踏万科多年积累的文化和信用。但在金融界看来，金融资本是比产业资本更高级的形式。不管结局如何，这都将是一出写进商学院教材的经典案例。

　　经此一役，二级市场的“野蛮人”备受关注。在昨天的A股市场，险资“举牌”概念股大规模涨停。

　　王石和郁亮

　　公然向“野蛮人”宣战

　　12月17日，万科董事会主席王石在北京万科的内部讲话，被人视为王石对“宝能系”的战斗檄文。王石说，在“宝能系”增持到10%的时候，他在冯仑的办公室见到了“宝能系”老板姚振华，表达了想成为万科大股东的意愿。但王石当时就表明了态度：不欢迎。

　　然而，姚振华并未就此退缩。到12月16日，“宝能系”持有的万科达到22.45%。这个“门口的野蛮人”已是万科第一大股东。

　　但在王石看来，这个大股东是必须被赶走的。他认为，万科最大的资产是无形资产，是品牌信用，而“宝能系”信用不够。此外，他还例举了“宝能系”能力不够、运作太激进、不守规则等诸多不欢迎的理由。18日晚，万科总裁郁亮也向“宝能系”宣战，他表示会和王石紧紧站在一起。

　　万科停牌寻求“白武士”

　　中小股东的态度成关键

　　据熟悉姚振华的人表示，这位潮汕人有着自己的一套商业逻辑，而且认准了就不会放弃。宝能集团发表了一份简短声明，表示集团恪守法律，相信市场力量。与此同时，宝能子公司前海人寿再度发行了15亿元资本补充债券，或将继续增持万科股份。18日中午，万科宣布紧急停牌。

　　双方的较量日益白热化。20日晚间，万科发布公告，称在2016年1月18日前披露重大资产重组信息。

　　外界称，王石将用这一个月的时间发动反攻，寻找理想的“白武士”，通过定向增发的形式，稀释“宝能系”的股份。而定向增发，须经出席股东大会2/3以上同意才能通过。中小股东的态度成为关键，万科管理层与“宝能系”已经展开“拉票”行动。

　　宝万之战争议大

　　房产圈与金融界意见不一

　　伴随着宝万之战的是舆论较量的空前激烈，王石和姚振华均拥有各自的支持者。

　　建业集团主席胡葆森、易居董事长周忻、龙湖集团董事长吴亚军以及任志强等房产圈名人均为王石点赞。

　　但金融圈的反应恰恰相反，他们认为只要“宝能系”的融资是合法合规的，即便使用杠杆，借债收购，也是符合游戏规则的。更有人认为，此次宝万之战，将作为一次经典的商业大战案例，推动国内资本市场的发展。

　　厚道资产管理有限公司总裁、浙大城市学院房地产研究中心主任丁浚哲是从房产圈转身到金融圈。他认为，万科阻挡不了金融资本的进攻。“王石精心设计的股权架构，是特殊的产物，但已不适应当下的资本市场。资本大举收购、兼并的时代已经到来。”

　　丁浚哲认为，万科小股东、宝能、资本市场都能在商业大战中获益。从11月30日至12月18日，万科A股价累计涨71.32%。“宝能系”扫货万科累计投入约387亿元，而目前持股市值606.11亿元，浮盈高达约219.11亿。“不管最终谁赢，这样的案例一定会刺激资本市场，去寻找价值被低估的企业。”

　　戚金兴从中得到教训和启发

　　宋卫平用一首《好了歌》来隐喻

　　宝万之战在杭州房产圈引起的震动无疑也十分强大。一位本土房企大佬认为，万科也有它自身要反思的地方，至少在抵挡野蛮人进攻的防御能力上有所欠缺。

　　滨江集团掌门人戚金兴表示，他将从宝万之战中吸取教训。“一个提醒：不管如何，管理团队直接和间接控股一定要达51%以上。一个启发：房企有比较强的直接和简接融资能力，但原先多数是通过拿地、开发来扩大规模，但其实可以像宝能一样，通过收购优质资产的方式来实现企业的赢利和发展。”

　　去年同样经历过融绿之争的绿城创始人宋卫平，能够深深体会到王石的心境。他表示，对宝能不了解，无法评判宝能若入主万科，对企业究竟是好是坏。但文人情怀如他，用了红楼梦的《好了歌》来隐喻：世人都晓神仙好，只有功名忘不了！古今将相在何方？荒冢一堆草没了！