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Roku或成美消费电子板块“试金石”

2017年09月29日 15:31 来源:中国证券报 参与互动 

  Roku或成美消费电子板块“试金石”

  美国流媒体机顶盒和软件服务提供商Roku公司于9月28日在纳斯达克市场挂牌交易,代码“ROKU”,计划通过IPO筹资2.19亿美元。本次Roku上市发行价为每股14美元,公司估值达13亿美元,较去年底最近一轮融资时的估值增长30%以上。有分析师指出,在GoPro、Fitbit等消费电子设备制造商股价近两年暴跌的背景下,同样销售消费类硬件产品的Roku上市,将成为检验投资者对此类公司信心的“试金石”。

  平台收入大幅增长

  Roku总部位于美国加利福尼亚州洛斯加托斯,曾是奈飞旗下的一个子公司,但由于担忧可能与硬件合作伙伴如苹果等产生竞争,奈飞于2009年将该业务的股权出售。不过,奈飞目前仍是Roku的最大单一客户。今年前六个月,Roku的客户使用流媒体总时长达到67.4亿小时,平均每个活跃用户每天使用时间达到2.45小时,奈飞占其中的三分之一。

  Roku生产和销售的视频流媒体硬件设备在市场上颇具知名度,用户可以通过其机顶盒产品接入奈飞、亚马逊、YouTube的流媒体服务,以及数十个在线频道。Roku的业务模式相对简单,收入主要来自两个方面:机顶盒等硬件设备收入,以及包括广告和流媒体软件在内的“平台”收入。

  招股文件显示,Roku的硬件收入增长迟滞,但平台收入实现高增长。2017年前六个月,Roku总收入同比增长23%,至1.997亿美元,其中来自硬件的销售额同比下降了2%,至1.173亿美元,相比之下来自平台的收入则大幅增长91%,至4310万美元。对于硬件收入的下滑,Roku方面表示这主要是由于硬件产品平均售价下调,而销售数量实际上同比增长了37%。

  从2002年最初创建到目前为止,Roku仅在去年第四季度实现过320万美元的季度盈利,而在其他季度则持续亏损。今年第二季度,该公司亏损从去年同期的1400万美元扩大至1500万美元,上半年的累计亏损从3320万美元收窄至2420万美元。

  在招股文件中,Roku表示本次IPO将筹资2.19亿美元,包括以每股14美元价格出售至少900万股,以及早期投资者Menlo风投公司出售600万股、Sky风投公司出售66.8万股。在去年11月的最近一轮融资中,Roku曾筹资4500万美元,当时估值为9.9亿美元。在IPO之前,该公司累计融资额超过2亿美元。

  料成板块“试金石”

  Roku上市正值市场对科技板块追捧热情高涨之时,过去三个月,SPDR科技精选板块ETF上涨了5.4%。不过从细分板块来看,Roku并不一定能坐上整体市场上涨的顺风车。

  近一年多的时间里,消费电子设备板块的多只明星股遭到抛售:便携摄像设备生产商GoPro股价在过去一年中下滑了38%,当前股价较2014年IPO发行价下降了63%;健康追踪设备生产商Fitbit表现更差,过去12个月中的股价下降了61%,当前股价较2015年IPO发行价下跌超过70%。有分析师指出,Roku上市表现将进一步检验投资者对消费电子板块的兴趣度。

  眼下Roku在流媒体设备市场上面临着与苹果、亚马逊和谷歌等全球最大消费电子设备公司直接竞争的挑战,而这些大公司的品牌认知度和营销预算都比Roku要高出许多。Roku也承认竞争对手拥有更广泛的产品线和更强大的品牌标识,与零售商有更大的议价能力。但该公司同时强调,自己更倾向于定位为一家软件和内容公司,而不是设备制造商。

  根据资料显示,Roku平台收入的来源相对更为广泛,且竞争压力也低于硬件销售。比如在观众观看CBS News和Vice等电视台节目时,Roku可以收集广告收入。而一些电视制造商如果希望将Roku的流媒体软件服务嵌入其设备,也需要支付授权费用。记者 杨博

【编辑:魏巍】
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