央行在上周末晚间宣布，从2011年2月24日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。针对今年以来存款准备金率的第二次上调，证券界人士认为，此举短期内会对股市资金面造成一定压力，A股节后的反弹趋势能否延续值得关注。
不过，尽管存款准备金率再次上调可能对股市资金面造成一定压力，但纵观最近几次收紧流动性的措施，并没有导致股票市场资金严重抽离，不少业内人士对近期股市仍保持乐观。
流动性短期偏紧触发调整
市场总是在不经意间让投资者经历着大喜大悲。股指在2900点上方横盘整理多日后，21日做多激情再度迸发，迎来了一次像样的反弹；可不少投资者还没从高兴中缓过味儿来，22日一根放量长阴线又使压抑已久的空方重新夺回主动权。此后，市场一直在震荡中胶着盘恒。
市场分析认为，周二的大跌明显是受到外盘突发因素的刺激，市场反应略显过度。信达证券研发部副总刘景德分析认为，短期流动性偏紧也是促使市场出现调整的原因之一。具体来看，2月18日，央行再次调高存款准备金率，冻结资金规模在3500亿元左右。此次缴款日是在24日，机构预留资金也对资金造成一定影响。
此外，本周中石化可转债发行，预计冻结资金数千亿元规模。在货币市场上来看，已经有所反映，周一7日回购年化利率已经在6%以上。再加上市场积累了较多的获利盘，而期间几乎没有过调整。在遭遇2920点前期密集成交区之后，存在较大压力。获利盘较多的调整往往形成大跌的格局。
从A股市场来看，“经济见底”、“通胀见顶”与“紧缩政策见顶”是A股走牛的必要条件。然而，目前的宏观环境并不完全具备这些条件，尤其是通胀对后市大盘上攻的压力依旧不减。天弘基金就指出，目前通胀与政策紧缩均未见顶，大规模配置的时点尚未到来，但同时需求明显下跌与通胀失控的概率依然较小，如果市场出现短暂下跌后，仍有反弹动力，因此，大规模系统性下跌的风险亦不存在。
机构分析认为，鉴于国内宏观经济不确定性因素依然存在，未来，政府有可能会采取相对谨慎的政策，但A股下跌空间有限，而长期方向则取决于未来CPI走势和紧缩政策的力度，市场整体将以震荡为主。就目前来说，投资者不必过于悲观，可以积极把握A股的结构性行情以及受益于政策及“十二五”规划的投资品种，把握住介入时机以及逢低降低成本的机会。
大跌后调整空间有限
针对后续的市场表现，兴业证券首席策略分析师张忆东在接受采访时表示，1月以来市场连续上攻不可避免地累积了一些获利抛压盘，在上调存款准备金率的影响下，短期A股可能出现小幅震荡，
但并不会改变市场的长期趋势，A股的春季行情仍没有结束。
业内人士指出，就2011年上半年而言，通胀是市场的主要扰动因素，A股将在紧缩预期和实际力度的博弈中波动。专家表示：“央行的货币政策工具是有差异性的，加息主要针对通胀，上调存款准备金率是为了回收流动性，但客观上也能引导市场预期，起到抑制通胀的效果。”
而在存款准备金率逐步上调的背景下，银行业无疑首当其冲。此次上调存款准备金率，将冻结银行体系流动性3500亿元左右，对资金面已经偏紧的银行业来说，这无疑是个负面消息。但此举同样可以提升银行的议价能力和控制信贷风险，长期来看负面影响有限。专家认为，总体而言，2011年银行股将呈现估值修复的走势。
