从紧政策一再兑现 反弹趋势能否延续(2)

　　而债券市场方面，“债券市场经过前期下跌，目前绝对收益水平已经较高，目前10年国债收益率已经在4%以上，一些5年期信用债收益率已经在6%、甚至是7%以上，对于稳健的投资者而言，已经具备了一定的吸引力。”华商稳定增利基金经理张永志预测，2011年债市获取较稳健的收益已经是大概率事件。

　　业内人士称，综合来看，今年债市机会大于风险。不过，在当前加息通道下，部分投资者对现阶段债券投资价值产生疑虑。

　　WIND统计，截至2月11日，经连续加息后，目前一年期金融债收益率3.64%、AAA级企业债收益率3.83%，总体票息收益率水平已创3年来新高，债券投资吸引力凸显。展望未来发展趋势，王茜认为，随着流动性和资金要素价格回归正常,利率水平将趋势性上移，有利于提高债券投资收益。

　　乐观看好长期市场走势

　　虽然本周股指在遭遇了周二的惨痛下跌后一直没能再次迎来令人振奋的上涨，但接受采访的机构普遍认为，本次上调存款准备金率或将致使流动性再次偏紧，短期对市场产生一定的影响。但目前市场并没有构成系统性风险，投资者不必过于悲观。

　　关于未来的投资方向，有专家建议，从持有角度而言，投资者可以考虑选择受政策调控影响较小、增长较稳定且受政策支持的股票进行配置。“市场对创业板及新兴产业类股票给予了过高的期望，大部分股票将面临业绩达不到预期的风险及持续的大小非减持压力。因此，银华优势希望在市场热点之外，在传统产业中寻找具有一定成长性的低估值股票。”银华优势企业基金经理金斌强调。

　　虽然短期内不利因素过多，包括国内高企的CPI数据以及外围大宗商品价格的上涨，使得短期内通胀预期高涨等，但是长期来看，随着国内政策的进一步紧缩以及下半年美元升值趋势的形成，未来CPI将呈现下降趋势，在通胀形势有所缓和的背景下市场走势将趋向乐观。“流动性才是影响市场的最关键因素。”

　　专家称，未来中国经济增长方式转变是必然的，虽然这个过程是曲折漫长的，但序幕已经拉开，消费和新兴产业将在中国经济中占据越来越重要的地位，在这一过程中将涌现出一大批优秀企业，为市场提供良好的长期回报。“可围绕代表中国经济转型方向的新兴产业和大消费领域，寻找高成长空间的中小市值公司进行投资。”

　　另有专家表示，在目前高通胀率以及诸多不稳定因素的市场行情里，高分红能力的股票更有助于投资者实现“真金白银”的落袋效应。“在当前A股市场环境下，钢铁、电力、石化、汽车、航运、煤炭、有色等板块上具备尚佳的持续分红潜力，特别是近期资源类板块发起的‘春季攻势’，给处于通胀‘围城’的投资者带来了可观的收益。”他说。

　　事实上，海外经验也表明，就长期投资而言，红利指数普遍战胜一般的市场基准指数。高股息股票组合超越指数几率较大。研究数据显示，在1996-2006年间，美国标普500红利经典指数的总回报为184.73%，而同期标普500指数的收益率仅为89.4%。   （李涛）