中国A股市场现状透视：股市脱离了经济轨道吗？(3)

　　股市以波动方式运行

　　事实说明中国股市运行与中国经济运行内在是一致的，很多人之所以没有感受到，是因为很多人觉得既然GDP每年增长，股市自然也应该每年上涨，这种想法忽视了股市本身的波动性。

　　股市受到大众心理等各种因素影响，波动性远远超过经济增长的稳定性。如果机械地按经济增长速率上涨，那么，上证指数每年只能上涨16.5%，然而，遇到大牛市，股市的涨幅会远远超越经济增幅，比如，2006年和2007年上证指数分别上涨130%和97%，远远超过这两年经济增速，下跌就是对超速上涨的修正。

　　从这张图中我们看到，中国A股市场前十年(到2000年)，上证指数大部分时间运行在这个通道的上轨附近，而后十年，运行在通道下部分的时间较多，说明股市不会直线运行，而是以上下波动方式运行，但是，这不能改变A股市场以通道形式向上运行的格局，而且，其升速与经济增速是一致的。

　　记者 连建明