能否顺利实施存疑
尽管推出增发再融资方案的上市公司众多，但业内认为，在目前的市场环境之下，增发面临着很多风险，比如，破发风险、政策风险等等，增发方案能否顺利实施尚存在疑虑。目前仅有为数不多的3家公司增发方案获得证监会核准，5月24日宣布增发重组方案未获批准的富龙热电(000426)也让市场再度感受到了监管政策趋严的信号。
投行人士表示，在再融资洪峰的冲击下，将有更多的上市公司加入到“破发”大潮中。尚未过会的上市公司可以通过调整发行价格来顺应市场，而已过会或正处发行期的上市公司将面临一定的发行困难。对于定向增发来说，虽然“破发”并不必然导致发行失败，但不大的盈利空间还是降低了其对大股东之外的机构投资者的投资吸引力。由于股东分散、利益难以协调等原因，公开增发破发后成功发行的难度则更大。
值得注意的是，《上市公司证券发行管理办法》明确规定，再融资公司最近三年以现金或股票方式累计分配的利润不少于最近三年实现的年均可分配利润的30%。而已公布增发方案的上市公司中，有一些上市公司并不符合该要求。
此外，也有市场人士认为，部分上市公司再融资方案的主动“瘦身”也折射出监管部门对再融资规模审核趋严的迹象。金发科技、巨化股份、贵研铂业近期分别对再融资方案作出调整，将公司董事会决议日之前的先期投入资金剔除出再融资募集资金的范围，而该三家公司的增发项目此前已经分别获得董事会和股东大会审议通过。 记者 王锦
股价跌破(拟)增发价超5%股票一览
名称及代码 所属行业 过往增发 预计募资 (拟)增发 价(元) 5月24日收盘价(元) 破发
次数 (亿元) 幅度
中卫国脉(600640) 信息技术 0 20.89 14.92 11.03 26.07%
哈药股份(600664) 医药生物 0 54.82 24.11 17.97 25.47%
西飞国际(000768) 机械＼设备＼仪表 3 23.10 13.11 10.06 23.26%
启明星辰(002439) 信息技术业 0 2.36 46.26 38.27 17.27%
芭田股份(002170) 石油＼化学＼塑化 0 6.83 11.98 10.03 16.28%
九鼎新材(002201) 金属、非金属 0 3.51 13.86 12.01 13.35%
梅花集团(600873) 机械＼设备＼仪表 1 46.91 14.66 12.83 12.48%
彩虹股份(600707) 电子 1 61.49 14.3 12.66 11.47%
禾盛新材(002290) 材料制造业 0 3.28 25.25 22.40 11.29%
亨通光电(600487) 信息技术业 2 13.17 29.59 26.42 10.71%
中国北车(601299) 机械＼设备＼仪表 0 107.27 7.15 6.45 9.79%
兴民钢圈(002355) 机械＼设备＼仪表 0 11.14 15.91 14.70 7.61%
南方建材(000906) 建材＼冶金＼贸易 1 9.96 9.9 9.15 7.58%
长城电脑(000066) 信息技术业 1 20.35 8.14 7.58 6.87%
南玻A (000012) 金属、非金属 1 44.70 17.88 16.71 6.54%
水晶光电(002273) 电子 0 7.19 35.95 33.83 5.90%
太阳纸业(002078) 造纸、印刷 0 26.00 11.82 11.13 5.83%
鲁丰股份(002379) 金属、非金属 0 10.09 33.64 31.77 5.56%
宗申动力(001696) 机械＼设备＼仪表 2 9.39 8.54 8.07 5.50%
资料来源：WIND 制表：刘国锋
