相对于下游和周期行业的窘境而言，金融机构在银根收紧的大环境下，却赚的盆满钵满。二季度金融和非金融板块业绩同比增速分别为32%和15.8%，金融好于非金融；而非金融企业中，原材料板块、中游制造、下游制造和下游消费增速分别为35.5%、16.73%、2.9%和29%。
中信证券首席宏观策略分析师郤峰表示，中报业绩显示金融业在侵蚀工业，而上游则在侵蚀下游。
从盈利能力来看，原材料正在侵蚀企业毛利率，费用降低使净利率下降速度好于预期。整体情况毛利率微降，仅原材料及科技板块毛利率上升，费用率大幅下降提升盈利能力。
从整体数据来看，经营质量是二季报亮点所在，无论从净资产收益率，存货周转情况、现金流、应收应付来看，相比一季度均有所好转，尽管二季度是传统旺季，但相比去年二季度情况亦有所改善。
市场看业绩更看流动性
今年以来，流动性一直是A股的一根枷锁。枷锁的松紧直接关系到整个市场的走势。
国泰君安策略分析师时伟翔表示，在流动性方面，市场会受到准备金缴存范围扩大的影响而受到心理上的干扰，但是由于央行给银行足够的时间筹集资金，消除了缴存时间的不确定性，对于稳定市场情绪和预期有积极作用。
“9月份的整体货币流动性在准备金缴存日，短期利率会有所波动，但在整体上与8月相差不会太大。”
由于央行扩大了准备金的缴存范围，传统意义上的准备金率上调的概率大大降低。而公开市场操作中，央行已经连续8周净投放资金。
从7月18日至今，央行合计已经向市场注水达到3440亿元。这一水平已经相当于传统意义存款准备金率上调0.5个百分点所冻结的资金量。
时伟翔表示，央行这次准备金缴存范围的扩大，使得市场能够明确央行对于数量调控的政策，这对于稳定市场预期，和银行调整自身的资产配置以满足央行的要求都有着积极的意义。
“央行已经把自己一半的底牌给市场看了。现在等央行明确了价格工具以后，对于政策底的预期就已经完成了。”
除了国内政策的稳定性之外，目前来自国际市场的不确定因素也在搅扰着中国市场。美国经济的不确定性以及欧洲债务问题的恶化，都在影响着全球市场。
除此之外，中国通胀水平何去何从，也是影响资本市场的关键因素。记者对多家主流机构的调查显示，目前市场普遍预计周五公布的CPI将继续超过6%，达到同比6.1%左右的水平。虽然仍然处于高位，但是如果较前期高点有明显回落，会对稳定市场预期有着重要作用。
