鉴史大盘股IPO 中国水电能否砸出A股“黄金底”(4)

　　NO.7：农业银行上市

　　指数构筑2319点阶段性底部

　　2010年7月15日农业银行上市交易，当时可流通1031032.50万股，上市首日开盘价2.74元，最高价2.74元，最低价2.69元，收盘价2.70元，上市首日换手率39.18%，上市时对应上证指数2424.30点。

　　从当时的宏观面看，在美联储将利率压低到0.25之后，名义上已无法再调低利率，于是量化宽松政策应运而出。第一轮的量化宽松政策，美联储通过贷款它的附属机构再购买抵押贷款共创造了超过一万亿美元的储备。但是由于经济复苏举步维艰，失业率居高不下，美联储又受于压力推出了第二次货币量化宽松(QE2)。美联储借二次量化宽松来进一步压低美国的长期利率并提升通胀预期，从而鼓励企业借贷扩大生产并刺激民众消费。推行第二次量化货币政策，加大美国的基础货币和着货币乘数的影响，美元持续贬值增大了主权货币的升值压力，竞争性汇率干预频发，过剩流动性流入新兴市场，以美元标价的国际大宗商品价格将暴涨，各国被迫面临输入性通胀的，同时，以美元储备为主的各国外汇资产及美元债权严重缩水。而上证指数从2319点到3186点可看做是外因驱动，美联储的二次量化宽松导致美元的大幅下挫，带动全球商品价格的上涨，从而带动我国国内商品价格和股市的大幅上涨。

　　从农业银行上市后指数运行情况看，2010年7月2日后指数探底2319点，随后农业银行上市交易，指数一路上扬至3186点，期间农业银行走出宽幅震荡行情。

　　NO.8：中国水电IPO

　　指数探明阶段性底部待观察

　　被誉为今年最大IPO的中国水利水电建设股份有限公司9月19日刊登招股书，开启了中国水电的上市历程。根据招股公告显示，9月20日至9月22日为初步询价推介日，9月26日及9月27日为网下申购日，9月27日为网上申购日。资料显示，中国水利水电拟最多发行35亿股，募集资金将用于设备采购以及清洁能源电力投资等项目，计划使用募集资金合计173.17亿元。

　　A股历史上多次行情见顶或见底时期往往伴随大型IPO的进行，那么此次中国水电的上市能否让A股探明阶段性底部呢？

　　对此，有业内人士指出，历史上巨额IPO伴随着市场阶段性底部出现的例子不在少数，最典型的是农业银行、中国中冶等等IPO大单，总结这些巨额IPO市场却形成阶段性底部时的特征，发现，当时市场上的成交量都会持续萎靡，并且都会出现连续数日低于1000亿元的日成交量，此外还伴随着强势股补跌、市场热点散乱、新股破发、市场人气低迷等表象。而目前沪深两市，持续地量下跌，不少个股超跌明显，而中国水电的上市交易之日，无疑会使得近期A股市场资金面上难以摆脱僵局的最大利空落地。而且中国水电IPO在指数的相对低点和相对低估值时期，估值比较合理，未来中国水电的IPO有可能让指数探明阶段性底部。从昨日指数的表现看，虽然欧债危机仍然悬而未决，但连续调整积累的超跌力量终于如火山式的爆发，两市出现了久违的量价齐升的喜人场面，个股呈现普涨态势，这或是中国水电上市营造良好环境的资金造成的。

　　不过，亦有市场人士指出，目前股市并无新增资金的介入，而银行间市场资金价格全面上涨，资金面面临多重考验，此外，国际货币基金组织IMF下调今明两年全球经济增长预期，预计今明两年新兴经济体经济增速比6月份的预测分别下降0.2和0.3个百分点，降至6.4%和6.1%。其中，中国今明两年经济增速比6月份预测分别下降0.1和0.5个百分点，降至9.5%和9.0%；印度今明两年的经济增速比6月份预测分别下降0.4和0.3个百分点，降至7.8%和7.5%。近期能否形成阶段性底部有待观察。证券日报黄作金