四大“紧箍咒”制约A股 国庆长假持股OR持币？(2)

　　策略：空仓者 不宜重仓入市

　　瑞银证券今年四季度投资策略，对A股市场未来数季度的走势极为悲观。认为A股上市公司盈利增速的下滑趋势难以逆转。银腾前瞻财讯分析师孙旭东认为，唱空A股的声音正在加强。技术面看，上证金融日K线形成了空方炮，地产指数三连阴创了新低，成为股指最重要的杀手，代表人气的中小板和创业板也开始了新的下跌征程。总的来说，A股正在加速下跌寻底之中，持币者以观望为主，尤其不宜重仓入市。持股者当灵活处置手中的股票，分阶段适当补仓，或采用技术手段高抛低吸，降低成本。

　　从利好的因素来看，A股见底的征兆亦现端倪。例如，央行连续第11周在公开市场净投放资金，合计净投放量达到4540亿元，在外部环境的压力下，货币政策将出现微调，而标准普尔评级公司最新报告称，中国有能力逐步降低地方债规模。

　　此外，来自中登公司的数据显示，9月19日-9月23日当周，A股新增开户数为20.85万户，开启数增加意味着股市见好。近日召开的2011年全国社保基金境内投资管理人秋季座谈会也认为，中国经济基本面目前仍不错，当前A股市场处于估值底部，短期市场仍可能低迷，但中期将是向上的。

　　半仓者：建议持股过节

　　大同证券投资顾问付永翀表示，自去年11月11日以来，市场经历了三波下跌，前两波分别持续了11周和9周，从7月下旬以来的连续调整已经持续了10周，市场处于较为严重的超卖状态，技术指标出现了明显的底背离迹象。超跌使市场随时具有反弹的可能。即使整个环境出现变化，出现有利局面的概率也比较大，包括欧洲债务的解决情况，更大概率可能出现好的消息。因此市场在十一后将会较大概率出现一定的反弹，但是反弹是短期的修复式反弹，市场并不具备中级反弹或者反转的机会和动力。对于仓位比控制比较合理的投资者，可以考虑持股过节。

　　而投资策略方面，短期仍需保持一定谨慎，合理控制仓位，可结构性地关注确定性较强、估值偏低、行业基本面的品种，如电信、传媒、节能环保、金融、军工等。一旦市场企稳反弹，投资品种应先关注超跌，然后成长，最后消费的顺序。