政策微调为铁路融资"解渴" 复工预期令高铁股反弹

　　铁道部26日招标发行2011年第二期中国铁路建设债券，其中7年期品种的中标利率为4.93%，认购倍数高达16.8倍。较本月中旬发行的第一期铁路建设债券7年期品种5.59%的中标利率和2.84倍的认购倍数，融资环境进一步好转。

　　今年7月温州动车事故发生后，我国铁路建设陷入困境，不少线路遭遇缓建停建。而日前关于宏观政策将预调微调的消息，令市场人士预计“铁路融资”将是微调的内容之一。受此影响，26日早盘部分高铁股出现大涨，中国北车一度冲击涨停。

　　铁路建设“看菜下饭” 部分线路出现缓建停建

　　近两年来，铁路建设一直是我国固定资产投资的重点。2010年我国铁路固定资产投资达到8340亿元，2011年虽然有所下调，但仍有7455亿元之多。

　　今年7月发生的温州动车事故，令业界对于高铁的“跨越式发展”产生质疑。在安全检查和融资吃紧的双重压力下，我国铁路投资快速下滑。8月份，我国的铁路投资额降至年内低点353亿元，较前两年月度投资额过千亿元的规模大幅缩水。

　　铁路投资下滑，对施工方有直接影响。早在今年发布中报时，中国中铁就表示，截至今年二季度末公司的应收账款余额为907亿元，其中铁路业务应收账款309亿元。中国中铁指出，由于项目业主普遍资金紧张，特别是铁路项目业主建设资金不到位，无法按合同及时支付工程进度款及正常的验工计价款。

　　中国铁建某子公司相关负责人告诉记者：“从今3月开始，铁路建设资金越来越紧，一般工程的资金到位率只有30%至40%，部分工程已经到了无法维持的地步，所以出现了越来越多的放假、停工情况。”

　　另一工程承包人士也表示，为控制风险，施工方是有多少工程款干多少活。在“看菜下饭”的情况下，资金一旦断掉，工程只能停下来。

　　海通证券在一份报告中表示，根据公开资料统计，目前国内未完工的铁路建设项目超过1万公里，有相当部分处于缓建停建状态。

　　多方呼吁“保在建” 扶持政策相继出台

　　针对国内铁路建设遭遇的困境，很多专业人士表示了担忧。北京交通大学副教授李红昌说，虽然铁路建设存在赶工期、投资缺乏严格监控等一些弊病，但我国发展高铁的大方向是没有错的。

　　发展改革委综合运输研究所研究员罗仁坚也指出，铁路建设作为国家重要的投资项目，不仅能够满足公众对于现代交通体系的需求，也牵涉为数众多的农民工就业、供货商发展等问题。大面积、长时间的缓建、停建不是正常的现象，亟须得到改善。