政策微调为铁路融资"解渴" 复工预期令高铁股反弹(2)

　　一些施工方人士表示，国家宏观调控政策应该对新批项目从紧，但对于已经启动或者即将收尾的在建工程，仍需设法完成，否则会产生三方面的负面影响：一是部分工程二次启动成本较高；二是工程质量难以保证，后续隐患多；三是队伍不稳定，拖欠工程款、材料费和工资等都会产生一些矛盾。

　　在多方呼吁“保在建”的情况下，国家政策对铁路建设表示出了一定支持。比如，在铁路融资方面，财政部近期表示对铁路建设债券的利息收入减半征收所得税，而发展改革委则发函明确铁道部发行的中国铁路建设债券为政府支持债券。

　　这些政策出台后，令一度出现流标困境的铁道债发行重新变得抢手。而铁道部融资渠道的畅通和融资成本的降低，将为陷入困境的铁路建设注入强心剂。

　　事实上，铁道部日前发布的统计数据显示，9月份铁路固定资产投资额为377亿元，虽然较6月份的582亿元有较大距离，但相比8月份的年内低谷353亿元，已经有触底反弹的意味。

　　复工预期驱动高铁股反弹 中长期仍待改革红利

　　铁路投融资领域的这些变化，对股市上的铁路基建板块有着明显影响。在今年7月动车事故发生后，高铁概念股大幅下滑。以动车组制造商中国北车为例，今年10月初其股价一度跌至4.4元，较年内高点下挫逾50%。

　　不过，随着近期铁路融资率先回暖，铁路建设的复工预期逐渐增强。高铁配件供应商晋亿实业一位内部人士告诉记者，温州动车事故后，因为新订单消失和在手订单延迟交付，公司的高铁扣件车间停工了三个月之久。但目前情况正在好转。

　　在预期向好的驱动下，高铁概念股出现了一波反弹行情。数据显示，10月11日至26日，A股铁路基建板块上涨约8%，跑赢同期上证综指3.4%的涨幅。部分重点个股的同期涨幅更为可观：如中国北车上涨18%，晋亿实业上涨31%。

　　不过，在业内人士看来，高铁股的这种上涨属于“触底反弹”，持续性有待观察。兴业银行首席经济学家鲁政委表示，对小微企业减税、缓解铁道部融资压力等，都属于政策微调的行动。但与此同时，控通胀仍未退出政策表述，显示调整仅是存量性的，而不是增量性的，全面放松仍未到来。

　　不少研究人士也表示，2008年以来我国铁路建设经历了从“常态”到“高潮”再到“低谷”的过程，当前的政策支持只是让其重返“常态”，不可寄望过高。从长远来看，打破铁路系统的“政企合一”，加强市场化改革，才是行业的希望所在。(记者何欣荣、贾远琨、陆文军)