年底煎熬基金操作左右为难 成长股与价值股并重

　　进入2011年的最后一个月，市场依然没有起色，指数持续走低，重庆啤酒7个跌停，让身陷其中的基金痛苦不堪。在部分基金经理看来，今年最后一段时间的行情或许将在持续震荡中度过，“吃饭行情”恐难现。不过，周五近44个点的反弹，让基金在煎熬中对“吃饭行情”多少又心生些许期盼。面对目前这么一个尴尬的市场，基金操作上也是左右为难。不少基金经理都表示，最近仓位上并没有太多的变化。

　　最近仓位变化不大

　　本周，继跌破十年前股指高峰2245点后，大盘继续下挫，在周四又跌破了2200点。

　　博时基金认为，近期市场的溃败是各方博弈的结果，本就弱势的多方在理解了调控政策不放松的信号后，短期难有作为。不过从积极的角度讲，市场盘面与技术指标均呈现加速赶底的阶段，特征是成交量萎缩，悲观气氛积聚，对任何利好麻木而对利空极其敏感；许多原本基本面良好、成长性不错、估值合理的公司股票开始大幅补跌。这些对于趋势投资者而言极具杀伤力，而对真正的价值投资者却正是进入逢低建仓、收集便宜筹码的阶段。

　　泰达宏利基金认为，市场弱势盘整格局或将持续。从上周五公布的相关经济数据来看，CPI4.2%涨幅基本符合市场预期，但PPI2.7%涨幅再次引发市场对经济前景的担忧。虽然前期政府下调了存款准备金率，但对于处在国内经济下行压力及海外市场动荡下的A股市场来说效果有限。在目前海内外经济下行背景下，市场反弹还需要超预期的政策出台，短期内市场弱势盘整格局或将持续。海外方面，欧洲债务危机的演化或将加大资源品价格的波动幅度，从而影响A股市场走势。

　　面对目前这么一个尴尬的市场，基金操作上也是左右为难。不少基金经理都表示，最近仓位上并没有太多的变化。加仓，谁也不敢说现在就是底；减仓，很害怕减完之后市场就迎来反弹。这种由不确定性所带来的不安全感困扰着大家。

　　德圣基金中心测算数据显示，一些大型基金公司如南方、嘉实、易方达旗下多数基金逆市加仓，而华夏、广发旗下基金分化较大，大成旗下多数基金选择减仓。中小型基金公司中，泰达、华泰、融通等旗下基金减仓幅度较大，金鹰、大摩、长盛、诺德等旗下基金呈现较一致的较大幅度的加仓操作。