政策微调见效 股指再度反弹

　　大市在周一高开低走、周二盘中沪指下破3000点背景下，周三超跌反弹，总体上市场信心正在增强。

　　利好未达预期导致调整

　　上周日国企改革指导意见出台，这本来是股市寄以厚望的政策，作为“重磅武器”在9月期指结算周周初郑重推出，周一早上几大部委负责人对要点作出解释，但市场表现不仅令中小股民失望，也令部委负责人失望。“该升不升是为跌。”推出一个以为的利好不成功，反成为新一轮助跌的因素，这是沪指跌破3000点的主要原因。

　　周二晚上，随着对护市阻碍因素的更深司法介入，以及新的人事变动宣布，机构预感护盘策略有所调整，至少是本阶段的股市政策将进入反思和优化。周三上午机构虎视眈眈，下午形成心理共振，促成股指大涨。

　　前阶段对场外配资的整顿较为严苛，到了无可商量的地步，其标志是对四大券商课以数亿元的重罚。其他券商没了侥幸心理，只好不遗余力地执行清理场外配资、伞型信托系统的工作。这固然是建立透明市场所需，但在成交萎缩背景下，也付出个股纷纷跌停的代价。

　　更进一步的反思，高速、一刀切的清理政策，其背后还是牛市思维的处理方式。在沪指2850点反弹之后，若干机构又变得乐观，“牛市下半场说”甚嚣尘上，部分误导了监管层。以为底部形成了，大反攻开始了，需要彻底清除“牛市绊脚石”，才有倒计时式的清理配资政策。牛市思维的另一标志是：潜意识认为精心布置的国企改革文件一公布，央企改革板块会强劲反弹，足以掀起一大波澜，相形之下清理配资是小菜一碟。但在市场心态尚脆弱状况下，对政策的预期会较高，当新推出政策未达到全面认同时，原有的乐观战略便发生逆转。

　　政策微调促成股指大涨

　　所幸的是，监管层针对当前情况，基于非牛市的背景，清理配资的政策按照整体有利于交投通畅、产生赚钱效应的原则微调。

　　据披露，监管层近期对多数清理账户采取取消信息系统外部接入权限并改用合法交易的方式清理，这样保住了市场有生力量，避免了强行平仓直接砸跌停的不利影响。除了场外配资属于清理范围且量较大的，还有伞型信托的配资。清理政策正朝着有利的微调方向转化，一些伞型资金，本身是股市的忠实投资者，采取实名制，在充分论证后，同样可望转入合法交易的方式。

　　市场本来存在大量拥筹甚多的机构，但被数不清的强行平仓盘砸得面目全非，在周二不少干脆“就地卧倒”，但周三机构普遍有良好预期，更主要是周五是期指结算日，机构对周四逼空成功产生强烈预期。在配资清理杀跌盘减少之后，拥筹机构下午纷纷反攻，一些小盘股从跌停直奔涨停，板块全面开花。

　　从技术面看，深综指本周二创了护盘之后新低，从高位下跌已50%，周三体现为破位反抽，因此深市先反抽，带动沪指也升上3150点。由于两市成交量均较低，主要反映为对过分乖离指标的修复，总体上属于筑底的范畴。如果周四五成交额不能继续放大，则将导致沪指在3400~3500点阻力区间受阻回档。古禅