老规则打新盛宴 4497次网下询价动用逾万亿元

曾炎鑫/制表 周靖宇/制图

　　证券时报记者 曾炎鑫

　　本轮首发（IPO）重启后的首批10只新股日前启动了集中申购，加上后续上市的18只新股，这28只个股将成为老规则下打新的最后一次盛宴。

　　据证券时报记者统计，此次已经进行申购的10只新股合计进行了4497次网下询价，动用资金10055.87亿元，平均每次询价动用资金2.24亿元。

　　值得一提的是，本次网下询价整体都较为“和谐”，多数报价都直接押在发行价上，报高价和报低价的情况极少。

　　过半询价来自公募

　　由于明年IPO将改为类“市值配售”制度，市场普遍预期明年的打新中签率和收益率将大幅降低，这也让今年最后一轮、被视为无风险收益的打新盛宴有较大吸引力，各类机构都踊跃参与，公募基金和保险公司积极性最高。

　　数据显示，截至目前，已经有81家基金公司动用了433个账户参与这10只个股的网下询价，合计动用资金达到5548.24亿元，占全市场询价总资金的55.17%；同时，基金公司参与的询价次数也高达2420次，这意味市场中每100次询价，就至少有53次是来自公募基金。

　　就具体公司来看，鹏华基金是最积极的，一共通过12个账户参与了96次询价，合计动用资金301.03亿元。此外，同样踊跃参与打新的还有招商基金、国投瑞银基金、国泰基金和易方达基金。

　　值得关注的是，一贯以稳健著称的保险资金也积极参与打新。共有24家险企在本轮询价中合计动用资金1830.42亿元，动用资金规模市场排名第二。其中，参与资金规模较高的险企包括泰康资产、太平洋资产、平安资产、华泰资产和人保资产。

　　除了基金和险企以外，其他投资者、证券公司和财务公司参与打新的资金规模相对较大，分别达到了985.36亿元、777.17亿元和463.37亿元。社保基金和信托公司的参与资金则较少，分别达到200亿元和143.27亿元。此外，个人投资者和QFII（合格境外机构投资者）的参与资金规模分别列在倒数第二和第一，分别达到85.23亿元和22.8亿元。

　　逾99%询价

　　直接中标发行价

　　就询价数据看，可以发现本次询价中投资者的目标估值较为“一致”。

　　据证券时报记者统计，上述10只个股的4497次询价只有22次询价不同于最后的发行价，占比仅0.49%。这也意味着，在本次询价中，99.51%的报价都直接中标了发行价。

　　数据显示，上述22次“另类报价”较为均匀地分布在7只个股中，其中红塔证券自营账户提供了最多的“另类报价”，共达4次，天安财险-保赢1号也报出了3次“另类报价”。

　　如此高度的估值共识，或与此前IPO发行中的23倍市盈率“天花板”有直接关系。

　　在此前新股上市过程中，由于曾出现个别个股高价IPO的案例，证监会发布《关于加强新股发行监管的措施》，明确发行人应依据《上市公司行业分类指引》确定所属行业，并选取中证指数有限公司发布的最近一个月静态平均市盈率为参考依据。如果新股发行市盈率高于行业均值，发行人需在招股说明书及发行公告中补充说明其中的风险。

　　此后，尽管监管层没有明言发行价上限，但为了顺利拿到批准尽早上市，28只新股中鲜有个股发行价能够超过23倍市盈率——这也成为上市公司和投行间心照不宣的发行价“天花板”。

　　数据显示，上述10只个股的发行市盈率全部没有超过23倍，其中邦宝益智、中科创达、博敏电子、凯龙股份、润欣科技、安记食品和三夫户外的发行市盈率更是高度接近23倍，分别达到22.99倍、22.99倍、22.98倍、22.98倍、22.97倍和22.95倍。

　　此外，道森股份、中坚科技和读者传媒的市盈率则明显低于23倍，分别为21.15倍、18.97倍、和19.85倍。