暴利时代一去不复返 车商进入理性时代

　　过去一年中，庞大、中升、联拓等7家经销商上市企业营收总体同比增长近两成，但合计净利润去同比下滑逾六成，平均净利率由2011年的2.2%降至0.7%。其净利润下滑的最主要原因当是车市增速放缓，厂商压库严重，市场竞争加剧，价格战持续打响，而经销商新建项目成本摊销仍较大。

　　这种状况下，汽车经销商的暴利时代一去不复返，过往仅靠渠道扩张就能带来好收益的商业模式也将终结。然而，大多数汽车经销商集团显然还没有做好准备，盈利仍然依赖新车销售拉动，一旦市场放缓便受到影响。

　　利润压力下，无论是网络布局还是规模扩张，汽车经销商已经愈发理性。这从各家集团经销商陆续发布的年报和一季度报便可以看出端倪。

　　暴利终结

　　与上市汽车经销商集团2011年业绩一片叫好不同，这些上市汽车经销商集团2012年的经营业绩不容乐观。中升控股发布的年报显示，2012年实现主营业务收入约500亿元，同比增长19%，归属于母公司的净利润7.5亿元，同比下滑47%。

　　在7家经销商上市企业中，2012年净利润实现增长的仅有两家——正通汽车和申华控股。正通汽车2012年营收同比高增91.4%至276.49亿元，是7家企业中营收增长最快的企业，其净利润增长15.3%至6.04亿元，其净利润增长的原因主要是正通汽车以销售豪华车为主，而2012年豪华车市场依旧火热。

　　申华控股2012年营收同比增长25.7%至131.55亿元，净利润同比高增64.1%至1.48亿元。其净利润高幅增长的原因主要是其以子公司上海申华晨宝汽车有限公司100%股权按公允价值作价出资，合资成立上海葆和汽车投资有限公司，公允价值较该公司账面净资产有较大溢价，由此产生较大投资收益。

　　而其他5家企业2012年净利润均下滑。其中，尤其以庞大集团和联拓集团净利润降幅最高，其均由盈转亏，在2011年分别尚有6.50亿元和0.68亿元的净利润，但2012年分别亏损8.25亿元和546万元。不仅如此，这两家企业在2011年净利润就均已出现大幅下滑（分别下滑47.4%和57.8%），是车市增速放缓以来7家企业中净利润首先下行的两家企业。

　　中升控股、亚夏汽车和永达汽车在2011年净利润均实现增长，但2012年均出现下滑。其中，中升控股2012年净利润下滑幅度较高，同比下滑47.0%至7.50亿元，其净利润大幅缩水原因也与日系车销量下滑有关。亚夏汽车和永达汽车净利润分别下滑14.9%和6.9%至0.77亿元和4.70亿元。　

　　精细管理

　　至于目前汽车经销商集团业绩利润普遍下滑的原因，有业内人士指出，不仅与车市遇冷有关系，还与其自身利润结构不合理有关，汽车经销商集团的盈利仍过于依赖新车销售，新车销售遇冷和行业竞争加剧都会波及到汽车经销商集团的盈利表现。

　　一些基金经理认为，多家汽车经销商集团去年加速的扩张并没有给企业带来积极的财务效益，未来资本将会更加关注企业效益而不是行业规模。这预示着，公司收益与扩张直接成正比的日子将成为过去。作为国内最大的汽车经销商集团，在放慢了扩张脚步后,庞大正在逐步进入精细化发展的阶段，今年业绩表现有望不断向好。

　　不久前，庞大公布了2013年一季报，当期净利润达到2.39亿元，每股收益0.09元，当期不仅扭亏为盈，并且同比增长32%，业绩反转趋势明显。从数据看，公司固定资产增速进一步放缓至28%左右，较2012年年报下降接近8个百分点，公司在年报发布等多个公开场合强调要放缓建店速度、优化网点结构、提升单店盈利能力，从一季报的经营情况来看公司的战略转型正在稳步进行当中。

　　摒弃不惜一切谋求增长的策略，学会如何从每家经销店赚取更多的利润，这是是庞大精细化转型的一个案例，从某种意义上说，这也为经销商发展之路提供了样本。（张敏）