企业兴衰CEO“命系一身”？ 战略比领导人更重要

　　现代企业发展历史告诉我们，相比领导者个人能力的高下，选择怎样的发展战略、所处产业的成长周期、企业自身的发展阶段，这三大因素对企业兴衰的影响更大

    领导力和很多因素相关。首先，领导力与战略有关。乔布斯每次离开苹果公司，股价都跌。苹果股价跌，反映资本市场担心没有了乔布斯，苹果能否坚持以往的成功战略。从这点看，战略比领导人更加重要。

　　其次，领导力与产业周期相关，产业本身是否有生命力？对企业发展很重要。

　　第三，领导力和企业的生命周期有关。现在我们讨论的企业，大都属于企业成长期，或刚刚进入企业的成熟期初期，或是有进入成熟期的可能。如果一个企业的生命周期处在成长期，那么企业领袖的作用就非常重要，因为他们是企业的战略制定者。

　　CEO与企业、尤其是那些明星CEO与企业的关系，就像一场万人瞩目的豪门婚姻。如何让这场婚姻美满幸福？CEO的自身素质、董事会的战略眼光、所处行业的成长周期、企业的外部环境、CEO个性与企业的匹配度、“传宗接代”的方式……一个都不能少。本期“管理学者圆桌谈”的话题，就从不久前苹果CEO乔布斯因病隐退以及雅虎CEO巴茨的闪电离职说起，谈谈企业命运与它的领导者之间的关系。

    圆桌嘉宾：胡建绩 复旦大学管理学院产业经济学系 教授

              余光胜 复旦大学管理学院产业经济学系 副教授

              徐笑君 复旦大学管理学院企业管理系 副教授

    主持人 本报记者 徐晶卉     

　　股价大波动 是谁惹的祸

　　记者：8月24日，苹果CEO乔布斯辞职，苹果公司股价立即下挫6个百分点；9月7日，雅虎CEO卡罗尔·巴茨离职，雅虎股价逆势大涨7%。一涨一跌之间，同为CEO，境遇大不同。这是为什么？

　　余光胜：对于一家正常运作的公司来说，一般不会因为一人一事的变化导致业绩(股价)出现大幅波动。公司股价上下起伏，除了战略、产业生命周期之外，还与公司治理有很大关系，涉及到内部治理和外部治理。内部治理，主要依靠股东大会、董事会、监事会、执行层等机构。有效的公司治理不仅仅靠内部，还与外部治理息息相关，如资本市场、企业家市场、中介机构等。在美国这样的成熟市场，外部治理更加有效率，业绩一有风吹草动，完全可以通过外部治理的影响传递到内部治理中。而作为股东，内部治理无非两个手段，一是投票，二是退出。业绩不行了，股东就会按耐不住。加上美国的市场机制灵活，所有者广泛，小股民多，另外还有一些重大的机构投资者，股民通过购买基金来支撑基金公司，基金公司再为委托人做投资，大型基金公司的投资动机和小股民不同，小股民一看业绩不行了就会抛售；而机构投资者占有比较多的股份，全身而退不容易，所以会有非常强烈的动机来干预，给董事会施加压力，对企业采取强制整改措施。一言以蔽之，都是业绩惹的祸。美国从上世纪90年代初就频繁发生类似事件，背后的原因，就是业绩。中国人喜欢说“实践是检验真理的唯一标准”，但在企业，则是“业绩是检验管理的唯一标准”，一切由数字说话。从相关数据来看，苹果公司在乔布斯在任时期业绩上升很快，今年8月份，总市值登上了世界第一的宝座。而巴茨领导雅虎公司则恰恰相反，股价连续三年累计下降30%，今年已经累计下降10%。出现这一情况背后，是资本逐利的结果，这在成熟的资本市场上非常正常。不过需要指出的是，股价在短期内的迅速上升和下降，与公司的实际运营没有多少关系，因为短期的非正常波动，一般是受到投资者短期逐利情绪的影响，过分的恐慌、过分的兴奋，将这样的行为放大，就会导致这种情况。股市的价格，要从相对长期的眼光来看，如果延长到半年来看，股价是否会恢复到原来的位置上？

　　徐笑君：巴茨和乔布斯完全是两种类型的人，乔布斯是创业者，有激情，强调创新，善于制造“破坏”和“混乱”；巴茨是职业经理人，是管理者，善于建立秩序，让公司以最小的代价取得最大的绩效，她能力很强，但缺少企业家自主创业的激情。

　　雅虎重要的问题是没有战略，苹果一向强调产品创新战略，引领整个行业的技术发展趋势。乔布斯下来了，蒂姆·库克上去后，股价下降就是对企业发展预期产生了怀疑，对下一代要推出什么产品的能力持怀疑态度。