外媒：中国推新政便利企业海外贷款 遏阻资本外流

　　外媒称，中国试图通过让企业更容易地从海外贷款和把资金带回中国，来解决使人民币削弱的资本外流问题。这一做法可能是逆流而为。

　　据彭博新闻社网站9月17日报道，国家发改委16日宣布，它将取消企业发行国际债券和贷款的额度审批制度，这种举债行为只需备案登记而不用申请。发行债券者是否会应声而动尚属疑问。在8月央行降息和人民币贬值使在岸融资更有吸引力之后，中国企业的美元债券销售额今年下降了17%。

　　发改委这一最新举措与包括对全球投资者开放当地股市和债券市场在内的抵消资本外流的做法是一致的。资本外流使人民币今年贬值了2.6%。问题是从这个世界第二大经济体外流的资金很多是由于人民币贬值和美国利率提高而消除的过去的美元债务。

　　新加坡华侨银行有限公司经济学家谢东明说：“这是否奏效最终将取决于公司。现在货币波动加剧、利率差缩小使离岸债务吸引力降低。”

　　日本大和资本市场预测，到2016年底，人民币最多可能下跌15%。大和资本市场亚洲区(除日本外)首席经济学家赖志文说，过去三年中以外币举债速度创纪录的中国公司正在购买美元来止损。早在去年3月的报告中，大和公司概述了假出口发票、金属采购和伪造的外来投资是如何导致1万亿美元热钱流入的。

　　据澳新银行经济学家雷蒙德·杨说，即使随着各企业将海外融资调回本国，规定的改变的确能短期内使一些离岸资金上岸，但同时也带来新的风险，“从长期来看，这些资本还将流出还债”。

　　美国银行美林金融管理部编制的指数显示，在本季度初升高53个基点后，中国公司发行在岸人民币债券的成本已经低于离岸证券的成本。本地债券的平均收益率现为4.71%，而海外债券的收益率为4.72%。今年发行的在岸人民币公司债券总额猛增21%，达5.02万亿元人民币(约合7880亿美元)。

　　报道称，8月11日人民币贬值造成中国企业对海外融资更加谨慎，因为人民币贬值推高了外债利息成本。

　　上海国泰君安证券公司债券分析师徐寒飞说：“即使在规定修改后，对销售离岸债券感兴趣的中国公司可能也不会很多。”

　　这一微调是在认为中国将采取更多措施以阻止资本外流的猜测越来越多时做出的。随着中国央行出手阻止人民币贬值，8月中国外汇储备空前骤减939亿美元。

　　大和公司的报告说，美联储“即将实现政策正常化”以及美元走强，意味着“留给中国的希望”可能不多。该公司预测，到明年底，人民币汇率可能跌至1美元兑7.50元人民币。

　　日本野村控股公司说，中国也在利用这项政策变动来履行其资本账户自由化的誓言。它正在努力满足人民币成为国际储备货币的要求。

　　野村公司驻香港的首席中国经济学家杨钊(音)说：“现在进行变动时机很好，对经济的冲击程度最低。这与最近开放资本账户的其他措施——比如沪港通和允许外国央行投资中国境内银行间债券市场的措施——是一致的。”