专家称：低通胀压力再度凸显打开降准降息空间

　　国家统计局14日发布数据显示，9月全国居民消费价格指数（CPI）同比上涨1.6%，不仅较8月回落0.4个百分点，亦低于市场普遍预期的1.8%。分项数据显示，猪肉价格涨幅比8月回落7.3个百分点，和高基数一起成为CPI涨幅回落的重要原因。机构分析认为，鉴于9月CPI涨幅超预期回落，工业生产者价格指数（PPI）同比跌幅又未能如期收窄，当前经济面临的低通胀压力再度凸显，货币政策需要适度宽松。

　　据国家统计局城市司高级统计师余秋梅解读，9月CPI同比涨幅比上月回落0.4个百分点，主要原因是对比基数较高。从环比看，9月食品价格环比下降0.1%。猪肉价格呈现前高后低走势。汇丰大中华区首席经济学家屈宏斌分析认为，猪肉和蔬菜价格从8月高位回落，带动食品通胀率回调至2.7%，是本次CPI涨幅回落的主因。此外，非食品价格较上月小幅下降，亦反映出价格疲软态势。

　　同日发布的9月PPI同比下降5.9%，未能如此前市场预期的降幅收窄；环比亦继续下降了0.4%。“综合来看，受PPI同比增长率持续走低的影响，CPI同比增长率后期回升幅度或将低于预期。”北京大学经济研究所宏观经济研究课题组成员蔡含篇对《经济参考报》记者说，“工业品价格的下滑或将开始缓慢向居民消费价格传导。因此，我们推断四季度CPI同比增长率走高的步伐或将放缓。”

　　机构认为，当前低通胀压力正在加大，货币政策亟需再度宽松。民生证券宏观研究员朱振鑫表示，从内部看，PPI持续43个月为负，CPI涨幅放缓，低通胀矛盾再度凸显。从外部看，汇率在央行维稳之下逐步企稳，贬值造成的资本外流压力缓解，为宽松创造了条件。四季度降息降准是大概率事件。从思路上看，目前的核心仍是宽信用，而不是宽货币。由此推断，降息可能来得比降准更快，但如果资金面因汇率波动、信贷放量、股市放量等因素出现紧张，降准也会择机出手。

　　澳新银行中国区首席经济学家刘利刚称，9月价格数据并未改变我们对于中国低通胀风险的担忧。PPI仍处于收缩状态，价格下行压力持续增加。我们认为，中国需要进一步放松货币政策，并预计央行在第四季度将再降准50个基点。如果CPI涨幅进一步走低，央行还可能再降息。