6成员工持股出现浮亏 跌破持股价未必是黄金股

　　自从《关于上市公司实施员工持股计划试点的指导意见》颁布以来，将近200家公司发布员工持股计划。随着9月份A股进入震荡上行行情，上市公司加快实施进度，21家完成股份购买，创下月度新高。不过，已完成员工持股计划的90家公司中却有63家出现浮亏，其中16家公司被套幅度更是超过五成。市场人士认为，相关概念股即使跌破员工持股价，也未必就值得买入，投资者还要对上市公司具体方案多加辨别。

　　根据去年6月证监会发布的《关于上市公司实施员工持股计划试点的指导意见》，实施员工持股计划的相关资金可以来自员工薪酬或以其他合法方式筹集，所需公司股票可以来自上市公司回购、直接从二级市场购买、认购非公开发行股票、公司股东自愿赠予等合法方式。据本报记者粗略统计，6月15日以来共有194家公司发布员工持股计划方案。其中，90家公司完成实施计划。

　　6成员工持股出现浮亏

　　在9月份之前，由于期间股市大幅震荡，给计划实施增加了难度。杭电股份于7月中旬首次公布员工持股计划草案，10月1日发布完成股票购买公告，历时两个半月。华业资本8月8日发布第一期员工持股计划草案，至9月2日公告完成股份购买，历时近一个月。

　　而9月后的震荡行情中，上市公司加快了实施进度，有21家完成股份购买，创下单月新高。部分公司实施完一期计划后，开始着手二期计划。从目前已完成员工持股的90家公司来看，大多数都是从二级市场（含大宗交易）购买，只有齐心集团、利亚德、亚厦股份、美的集团等少数公司通过非公开发行。

　　值得注意的是，虽然员工持股计划等一系列维稳措施为提振股价起到一定的积极作用，但仍有不少公司目前股价已跌破员工持股购买成本价。

　　截至目前，已完成员工持股计划的90家公司中有63家出现浮亏，其中16家公司被套幅度更是超过五成。数据显示，万达信息、龙净环保、鼎龙股份、武汉凡谷、隆鑫通用被套幅度较大。被套最深的当数万达信息的员工持股计划，被套幅度高达351%。

　　相比之下，随着A股企稳反弹，9月后完成购买计划的公司大多收获浮盈，吴通通讯、海兰信等最新价超过员工持股购买均价的三成。

　　9月后实施计划的公司有盈利

　　有分析人士认为，相关概念股即使跌破员工持股价，也未必就都值得买入，投资者还要对上市公司具体方案多家辨别。

　　例如，尽管股价已经较最高位跌去了一半以上，万达信息目前的动态市盈率仍旧高达100倍以上，300多亿元的市值仅由不到两亿元的利润支撑，除非创业板能够再度点燃一波疯狂行情，否则首轮员工持股计划成功解套的希望显得十分渺茫。

　　投资提醒：挖掘牛股要辨清方案

　　记者了解到，员工持股方案对股价是否能产生助推作用，首先要看员工持股计划中股票的来源。在非公开发行、二级市场带杠杆购买、二级市场直接购买、定向受让和无偿赠予等几种方式中，股票来源于非公开发行的员工持股计划更受市场追捧。比如欧菲光第二期推出的员工持股计划为董事长“无偿赠予”的方式，公告后二十天内，公司股价下跌了25%左右，可见市场并不买账。

　　此外，需要通过支付代价，是员工自筹资金来获得持股的上市公司整体表现会比较好；而通过无偿方式获得持股，市场反应较为冷淡。国企背景的老白干酒在去年12月发布的定向增发计划就包括员工认购部分，公告后次日股价就上涨了6.91%，公告后5日的涨幅高达29.56%，公告后10日的涨幅更是高达63.43%。

　　除此以外，带有净利润承诺的公司，相对就比较被市场所认可。如金龙机电在1月份发布员工持股计划，该持股计划存续期3年半,分三年解锁,三期解锁比例为4∶3∶3,业绩考核基准以2014年净利润为基数,2015年、2016年、2017年净利润增长分别超过150%、225%和325%。

　　由于业绩要求相当高，该计划一经推出就受到了资本市场的热捧。今年1月份以来，公司股价一直处于上涨通道。（记者 杨欣）