三季度业绩增速放缓次新股、大蓝筹受追捧

　　进入11月，2015年三季报“大戏”已正式落下帷幕。尽管今年前三个季度上市公司依然保持了收入、净利润双增长的格局，但相比上半年表现明显逊色不少。随着当前市场热点切换加速，在今年11月至明年1月的上市公司年报出台前后，备受公募基金和“国家队”追捧的次新股、大蓝筹以及高送转炒作概念等将逐渐成为市场关注的新焦点。

　　增速 净利润持续下行中小板增速高

　　受宏观经济拖累，早在三季报到来之前，业界已纷纷预测，三季度A股上市公司盈利情况或许会有所恶化。果不其然，从数据呈现看，尽管三季度继续保持了今年以来收入和利润双增的格局，但增速相比中报数据出现了明显回落，整体利润增速收出年内新低。

　　根据华泰证券研报数据显示，2015年三季报全部A股净利润2.12万亿元，同比2014年三季度全部A股净利润2.05万亿元，增速为3.2%。自2013年三季度开始，三年来全部A股三季度净利润同比增速处在下行通道，分别是 15.9%、10.2%、3.2%。

　　而三板市场业绩分化也在预料之中。其中，全部主板的三季度净利润合计为1.96万亿元，同比2014年三季度净利润为1.93万亿元，增速为1.6%，低于全部A股净利润增速。其中，主板非金融三季度净利润合计6872.3亿元，同比2014年三季度净利润7894亿元，增速为-12.9%，低于全部A股非金融净利润增速，也就是说主板相对盈利能力较差。

　　反观中小板，在全部A股非金融净利润增速且经济总体下行的情况下，不仅在净利润绝对值和增速上保持增加，而且以更快的速度和幅度递增，表现出强劲的盈利能力。从盈利成长性方面看，中小板也表现出了超过主板和创业板的投资机会。

　　统计显示，中小板三季度净利润合计为1184.6亿元，同比2014年三季度净利润929.7亿元增速为27.4%，远高于全部A股净利润增速和其他板块。

　　值得一提的是，中小板非金融行业三季度净利润合计为990.3 亿元，同比增速爆发式提高，增加到16.8%。数据显示，这一领域2013年三季度、2014年三季度净利润增速分别为6.3%、9.8%。

　　另外，创业板的三季度净利润合计为361.3亿元，同比2014年三季度增速为23.8%，处于中小板和主板净利润增速中间。数据还显示，在“十二五”期间，2013年、2014年创业板增速分别为15.6%、34.3%，连续两年以17%左右的加速度加速增长。今年三季度的净利润绝对值超过之前年份，保持增长趋势，然而同比增速低于去年，不再延续加速度成长的势头，增长更加趋于平稳。

　　分析认为，由于创业板自2014年起无金融板块的公司且公司相对市值较小，风险较高，波动更为敏感，可以在一定程度上反映新兴产业的发展情况。

　　亮点 新兴行业业绩扎眼传统行业“特烦恼”

　　在主板与中小、创业板业绩差距的背后，正是新兴行业与传统行业的分化。统计显示，在29个中信一级行业中，有20个行业三季度净利润同比增长为正，仅有农林牧渔、轻工制造、通信、基础化工、传媒和汽车等6个行业的同比增速较中报有所上升。

　　另外，占据总利润半壁江山的金融业仍保持增长态势，但增速大幅下降，长期来看，银行业的未来发展还要看转型升级，非银金融行业的成长性仍然可期。

　　数据显示，2015年前三季度23家上市券商实现营业收入2983亿，同比增长168%，归属母公司股东的净利润1273亿，同比增长206%。保险业增长更为迅猛，三季度行业净利润增速22.8%—67.8%，实际净资产增长率9.14%—13.19%。

　　从产业链来看，受国际大宗商品价格下跌和需求疲软的影响，上游行业净利润普遍同比下降，且较前期降幅不断扩大，下游行业表现优于上游行业。

　　俗话说，新兴行业看需求，传统行业看改革。通过对行业龙头公司的分析，可以发现，基础化工、农林牧渔、轻工制造等传统行业的盈利增加主要是由于转型升级、产品结构的调整和管理模式的优化，而通信、传媒等新兴行业的盈利增长则来自于下游需求的快速增长。

　　对此，业内人士建议，未来挖掘市场投资价值可重点关注传统行业中国企改革、升级转型的公司，新兴行业中估值合理、未来市场空间大、具有成长潜力的公司。

　　机构 三季度基金抱团“中创板”

　　作为二级市场的重要参与者，公募基金持股一直以来也备受关注。凯石金融产品研究中心研究统计，三季度在全市场2780只A股中共有2109只个股显示出基金公司投资迹象，占比75.8%。数据显示，基金持股占流通股比在30%以上的上市公司共有19家，这些公司呈现明显的基金抱团现象。这19家公司中，中小板和创业板公司有13家，主板公司为6家，基金抱团现象明显集中于三季报业绩增速更高的中创板。

　　而且，在这19家公司中有10只为次新股，分别为迈克生物、柳州医药、盛阳科技、强力新材、创业软件、耐威科技、益丰药房、九洲药业、春秋航空、迅游科技，显示了次新股独特的吸引力。

　　统计发现，除迅游科技、盛洋科技三季报净利润同比增长为负数外，其余8只次新股均实现两位数以上净利润同比增长，业绩抢眼。“对次新股来说，年报高送转潜力巨大，也是吸引基金投资的另一原因。”一位研究员表示。

　　值得注意的是，次新股不仅是基金“抱团”的目标，也是基金增持的宠儿，而上半年热门的TMT板块则逐渐褪去了光环。

　　在增持个股方面，三季报中基金持股占流通股比大幅增加的10只个股是迅游科技、迈克生物、威帝股份、耐威科技、歌力思、全志科技、中文在线、金发拉比、道博股份、天龙集团，增持幅度均在15%以上，其中变动最大的8只股票均为今年刚上市的次新股。另一方面，基金持股比例大幅减少的10只个股是华鹏飞、赢时胜、三湘股份、长亮科技、好莱客、中来股份、安硕信息、腾信股份、鼎捷软件、美亚光电，减持幅度均在30%以上。减持个股中二季度热炒的TMT股票占居6席，曾经辉煌一时的赢时胜、安硕信息、美亚光电光环隐退。

　　■建议

　　掘金基金独门股“国家队”偏爱大蓝筹

　　记者了解到，通常而言，基金公司旗下一只或多只产品高比例持有某只股票，并且相对其他机构而言，持股比例高出非常多，这样的股票可称为基金公司独门股。根据统计，单一基金公司持股流通盘比例在20%以上的股票有14只，主板股票占4只，其余10只全部是中创板。除凯美特气、台海核电外，其余12只股票均发行于2014年10月份以后，同属于次新股行列。多维度统计分析发现，次新股成基金三季报的宠儿。

　　通过分析发现，中邮创业基金公司集中持有某只股票最为严重，单一基金公司持股流通盘比例在20%以上的14只股票中，中邮独占5只，分别是耐威科技（旗下8只基金共同持有，持股占比35.96%，在所有股票中单家基金公司持股比例最高）、创业软件（旗下6只基金共同持有，持股占比35.54%，在所有股票中单家基金公司持股比例第二高）、迅游科技（旗下4只基金共同持有，持股占比26.59%）、威帝股份（旗下3只基金共同持有，持股占比23.08%）、四方精创（旗下5只基金共同持有，持股占比20.33%）。

　　同时，宝盈、富国、汇添富不甘落后，集中出击。除中邮基金外，宝盈基金、富国基金、汇添富基金也有此偏好，对看好的股票集中出击。宝盈系个股有盛洋科技、九洲药业、凯美特气等，公司持股占流通股比分别达31.67%、30.54%、26.40%，同样是旗下多只基金共同选择持有。强力新材、台海核电则属富国系个股，华信国际、柳州医药广得汇添富基金偏爱。其中汇添富旗下10只主动股混基金同时看好华信国际，不过该股票因重大资产重组事项自6月15日停牌至今。据悉，汇添富基金公司选择集中持有某只股票有着独家特色，公司会以战略投资者身份参与上市公司协同发展，而不仅仅是二级市场交易者角色，早在2013年底公司便开始布局该只股票。

　　据Wind统计数据显示，三季报中，中央汇金投资公司出现在1120家公司的前十大流通股东中，中国证券金融公司则出现在742家公司的前十大流通股东中。而证金公司、汇金公司、十大中证金融资管项目则总共出现在1368家公司的股东名单之中，占2780家A股公司的49.21%，接近一半。其中创业板216只，占全部创业板股票的45%；中小板353只，占全部中小板的46%。

　　显而易见的是，“国家队”偏爱大蓝筹。其中，持股市值超过百亿元的共有4家公司，分别是中国平安（中央汇金和证金公司共持股10.3亿股）、中国人寿（中央汇金和证金公司共持股6.61亿股）、中国联通（中央汇金和证金公司共持股9.21亿股）和兴业银行（中央汇金和证金公司共持股8.64亿股）。此外，“证金系”持有较多的还包括贵州茅台、中国神华、海螺水泥等。值得一提的是，上周行情爆表的券商板块在三季度获得了“国家队”的青睐。数据统计，多达22家券商在三季度获得证金公司、汇金公司或中证金融资管计划进驻。（记者 郭家轩 唐柳雯）

　　据Wind统计数据显示，三季报中，中央汇金投资公司出现在1120家公司的前十大流通股东中

　　中国证券金融公司则出现在742家公司的前十大流通股东中

　　国家队持股市值超过百亿元的共有4家公司

　　分别是中国平安（中央汇金和证金公司共持股10.3亿股）

　　中国人寿（中央汇金和证金公司共持股6.61亿股）

　　中国联通（中央汇金和证金公司共持股9.21亿股）

　　兴业银行（中央汇金和证金公司共持股8.64亿股）

　　而证金公司、汇金公司、十大中证金融资管项目则总共出现在1368家公司的股东名单之中，占2780家A股公司的49.21%，接近一半