业绩压力大股价高 国企改革股屡遭机构抛售

　　前11个月国企利润降幅下半年来首次收窄

　　但地方国企利润连续4个月同比下降

　　文/表　广州日报记者 张忠安

　　今年前11个月，国有企业利润总额同比下降9.5%，降幅比前10个月收窄0.3个百分点，是下半年以来首次出现利润降幅收窄现象。但地方国企利润连续4个月出现同比下降，且降幅逐渐加大。

　　分析称，国企盈利压力或会加速国企改革。不过，中国远洋、中海集运、广弘控股等国企股周五复牌盘中一度跌停。而中粮系、国投系等近期也表现不佳。有分析称，一方面，不少国企改革股停牌价位较高，存在补跌需求。另一方面，在宏观经济增幅放缓的背景下，业务整合短线难以改变业绩压力。

　　财政部25日数据显示，今年前11个月，国有企业营业总收入超过40万亿元，利润总额同比降幅环比收窄。中央企业降幅更大，而地方国企相对平稳。由于国企巨量的负债，今年前11个月，国企财务费用同比增长了近一成。财政部表示，虽然部分指标有改善，但整体压力依然较大，特别是地方国企利润连续4个月出现同比下降，降幅逐渐加大。

　　利润总额前11个月降9.5%

　　今年1~11月，国有企业营业总收入406631.6亿元，同比下降6.1%。其中，中央企业营收24.42万亿元，同比下降8%，地方国企营收16.24万亿元，同比下降2.9%。

　　在营收下降的背景下，国企运行成本降幅并不大，且财务费用出现较大幅度的增长。数据显示，今年前11个月，国有企业营业总成本39.61万亿元，同比下降5.3%。在地方国企中，三大运营成本均上涨，销售费用、管理费用和财务费用同比分别增长5.8%、1.1%和9.1%。

　　有分析人士表示，国企成本偏高，主要是负债太多，导致财务成本不断攀升。根据记者获取的数据，截至11月末，国有企业资产总额117.86万亿元，同比增长16.3%。而负债总额达78.31万亿元，同比增长18.2%。这也意味着，国企目前的资产负债率接近70%。高负债率令同期国企财务成本同比增幅达到8.8%。

　　因成本居高不下，企业盈利压力不轻。今年1~11月利润总额为20424.7亿元，同比下降9.5%，比今年前10个月降幅收窄了0.3个百分点。不过，财政部表示，虽然部分指标出现回暖迹象，但下行压力仍较大，其中地方国企利润连续4个月出现同比下降，降幅逐渐加大。如1~11月地方国有企业利润同比下降7.3%。而且钢铁、煤炭和有色行业继续亏损。

　　国企改革概念股颓势尽显

　　25日，停牌约5个月的中国远洋、中海集运和中海发展公布资产重组方案，不过，25日开盘后中国远洋和中海集运一度跌停，收盘均跌逾4%。中国远洋被两机构席位合计抛售了4.4亿元。另外，公布重磅混改的广弘控股25日复牌也大跌了8.01%。两大机构席位合计卖出广弘控股5.3亿元。

　　分析称，市场对国企改革已现审美疲劳，且多数国企停牌在高位，复牌补跌需求较大。同时，整个国企目前盈利能力都不佳，资产重新组合可能难以激发市场的想象。