徐洪才：未来中国经济要“迎战”六大难题

　　国家统计局今日上午公布前三季度国民经济运行情况。同日下午，中国国际经济交流中心副总经济师徐洪才在参加由中国新闻社主办的国是论坛——2016三季度经济形势分析会时对公布的数据逐一作出分析解读，并提出，目前经济总体呈现回稳向好的积极态势，但未来面临的挑战亦不容忽视。到底他所说的挑战都有哪些？下面，就让我们一起听听他的看法。

　　总体稳定向好，服务业表现亮眼

　　总体的判断国家统计局已经给出：稳中有进，稳中提质。正如其所言，我国经济运行水平确实比较平稳，9月份PPI同比转正，增加0.1%，较上月提高0.9个百分点，摆脱了54个月负增长，意味着我国工业生产已摆脱通货紧缩困境。

　　近年来，服务业成为我国国民经济第一大产业和就业第一主体，今年前三季度继续保持平稳较快增长势头，增速为7.6%，前三季度增速较上半年略有提升。

　　我国工业生产总体好转，主要是外部原因，大宗商品价格上涨，拉动企业利润和增加值增长，促进了相关行业发展。当然也有“副作用”，因此“去产能”工作也遭遇一定的干扰，因为价格上涨后，日子好过了，“去产能”的迫切性就不那么突出了。同时，就业情况表现比较亮眼。

　　但是，外贸总体呈现负增长，这与全球外贸不景气密切相关。不过，大家应该更客观地看，1－9月份外贸环比增长较为平稳，而且下降幅度有所收窄，因此所占全球市场份额上升。另外，过去几年我国贸易顺差不错，去年和前年都是6千亿美元，今年预计也是接近这个数字。

　　资本流出波澜不惊，经济增长定力十足

　　国际收支方面，去年年底，资本账户逆差占GDP的比重出现新高，接近－6%，但今年的情况表明已有所收窄，说明今年以来，我国对汇率预期管理，以及对市场调控都是可圈可点的。相比之下，其他非美货币对美元贬值则非常严重，我们总体来看从去年底提出加入SDR到今年10月份正式加入SDR，人民币对美元双边汇率的贬值幅度依然在可控范围内。因此，资本流出波澜不惊，也体现了经济比较稳的一面。

　　同时，新的消费成长较快，像旅游消费、信息消费、养老健康、文化消费、体育消费等，对经济拉动作用也在显现。总体体现出了结构优化、质量提升等积极态势。

　　而能源消耗指标也有所下降，钢铁、煤炭行业去产能均达到预期效果，另外四线城市房地产库存持续下降。

　　此外，补短板这方面也有进展。G20会议以后提出5000亿元补短板，都有助于经济结构调整，对未来可持续发展均有积极意义。

　　六大挑战，如何迎战？

　　但不容忽视的是，未来面临的挑战也非常显著。主要是这么几个方面，一是，年底美联储加息势在必行，如果政策执行不到位，可能会产生很大外部冲击的风险。我们不能掉以轻心，对人民币贬值进一步风险还要观察。

　　二是，国庆节期间房地产针对性调控政策十分有效，避免了一场潜在金融危机。短期问题解决了，但是市场出现萎缩，未来对消费和投资都会有负面影响。有人说今年GDP增长中，房地产的贡献有一个百分点，我认为最多只有0.5个百分点。那么，明天经济增长受房市拖累下行压力加大。

　　而且，房地产局部过热被控制住，对地方财政收入也会产生较大影响。今年7月，4600多亿元信贷资金几乎100%流入居民部门，即房地产业；8月份，9千多亿元信贷资金差不多70%以上流向房地产行业；到9月份，我发现1.2万亿元信贷资金，只有接近50%流入房地产业，或者说流到实体经济中的资金已经上升到50%；说明最近几个月对房地产调控，引导资金流向实体经济的政策是有成效的。

　　但是，地方政府整体支出责任在增加，在经济下行之时都希望政府发挥更大作用，因此将来财政收入矛盾会更加突出。

　　三是，民间投资进一步下滑趋势目前虽然有所遏制，但是回升并不容易，目前出台的一系列政策措施，要真正落地还面临较大的挑战。

　　四是，信用风险。债券市场违约频发和银行坏账增加，应该引起高度关注。

　　同时，加工贸易转移到东南亚其他的经济体当中，国内相关产业面临空心化的危险，这对于未来产业发展十分不利。如何重振外贸，向全球价值链中高端迈进，需要认真研究。

　　五是，今年上半年我国城乡居民收入增长实际低于经济增长，这对于经济收入分配结构会产生负面影响。其中，城市居民收入增长仅为5.8%，这对消费也产生一定的影响。

　　最后，我认为落实“三去一降一补”难度加大。在实际操作过程中，无论是去产能、降杠杆，还是市场化债转股操作，要防止出现新一轮的国进民退现象。前三季度，政府基础设施的投资占主导地位，民间资本占比不高，投资结构出现恶化，这种情况要引起高度关注。

　　总之，我认为，未来经济平稳增长仍然值得期待，但四季度经济增长或许有所下降，增速大概在6.6%左右，全年平均下来仍然是6.7%。如果短期稳增长政策，长期结构性改革政策也能得到落实，明年经济增速预期应该在6.5%以上。