跨境并购“黑天鹅”风险显现

　　□本报记者 欧阳春香

　　11月21日，浪潮信息一纸业绩预降公告，揭开了其在委内瑞拉的投资风险。今年以来，上市公司掀起了海外投资热潮，大型并购案例不断涌现。业内人士表示，随着海外投资的“黑天鹅”事件不断出现，企业跨境并购面临的挑战加大。

　　跨境并购火热

　　今年以来，中国企业海外投资持续火爆，并购交易数量和金额均显著增长。根据商务部数据，今年前11个月，中国对外非金融类直接投资10696.3亿元，同比增长55.3%。

　　据Wind数据统计，截至12月21日，今年A股共发生195宗海外并购，交易总金额逾3943亿元，并购标的涉及美国、法国、澳大利亚、巴西等多个市场。

　　其中，互联网信息、金融、医药生物等行业成为海外并购的热门。金融领域并购达30宗，且多笔并购金额超10亿元。今年10月，泛海控股斥资27亿美元收购美国大型综合金融保险公司Genworth的100%股权。

　　医药生物行业并购21宗，除了传统的医药公司外，南京新百、水晶光电、东方海洋等跨界并购进入医疗健康行业。值得注意的是，大型并购案不断涌现。其中，交易金额在百亿元以上的交易包括天海投资拟395.28亿元收购技术产品经销商IMI的100%股权；青岛海尔拟354.44亿元收购GE Appliances（Bermuda）Ltd.的100%股权、GE Appliances Caribbean and Co.的100%股权等；美的集团拟292亿元收购库卡集团股份；潍柴动力拟144.44亿元收购应用软件公司DHS的100%股权等。

　　不少公司多次出手收购海外资产。今年8月，渤海金控公告，拟28亿元收购华安财险14.77%股权，以及香港航空租赁少数股东股权；并通过支付现金3383万美元购买12架飞机租赁资产包100%股权，构建金融生态体系。11月，渤海金控再出手，拟以667.46亿元收购纽交所上市公司C2旗下商飞租赁业务。

　　“黑天鹅”显现

　　不过，今年海外市场“黑天鹅”事件频发，掀起了国际汇市、股市等金融市场的巨大波澜，也让中国公司的海外投资风险进一步增加。此次浪潮信息计提坏账准备，即因委内瑞拉废钞事件无辜“躺枪”。

　　在中国企业积极“走出去”的同时，资本外流的隐忧也逐渐显现。从11月28日至今，多个部门表示，支持正常的海外投资，但将加强投资真实性的审核。

　　中国海外投资并非一帆风顺。今年10月份，欧盟反垄断监管机构宣布将深度调查中国化工集团430亿美元对瑞士农药种子集团先正达的收购。此外，海外并购面临的一大挑战是，并购重组后不同文化的企业之间如何融合、整合。高能环境公司总经理魏丽表示，缺乏对海外市场全面了解和认识，缺乏强有力的地方合作伙伴，缺乏同海外市场对接的渠道和桥梁，是企业海外投资面临的主要问题。