A股最贵茅台连涨13月有无泡沫？瑞银资管：估值合理

　　中新网北京10月30日电　（夏宾）30日，贵州茅台（下称“茅台”）以下跌4.24%收盘，尽管当天表现不佳，但它仍是A股明星。茅台自去年10月以来至今年9月，已连续12个月飘红，而距离今年10月份结束仅剩1天，连涨13个月已成定局。

　　顶着A股最贵的头衔，凭着超一年的凌厉涨势，茅台股价有无泡沫成了热点话题。“我们觉得茅台估值是合理的。”30日，瑞银资产管理有限公司（下称“瑞银资管”）中国股票主管、董事总经理施斌在一场媒体交流会上如是说。

　　施斌表示，对于茅台的估值不能静态地看，也不能只看表面。

　　他指出，当前茅台出厂价800多元（人民币，下同），经销商售价可达1200多元，对于经销商来说价差巨大。若明年茅台将出厂价提高至1000元，经销商因为回报利润还在，仍有动力继续进货售卖，市场不会有太大波动。

　　对于茅台本身来说，上述提价实现后，在生产成本已确定的情况下，扣除税、费后即为盈利，所以现在判断茅台近30倍的估值确实比过去十几倍时贵，但据其真实盈利能力、品牌价值及稳定增长趋势来说，估值处在合理区间。（完）