戴德梁行：中国内地REITs市场规模正迅速扩大

　　中新网成都4月12日电 (记者 贺劭清)“亚洲一共发行了超过142支REITs(房地产信托投资基金)，整体市值大约在2000亿美金，其中中国内地2014年以后发行了大约60支REITs。”戴德梁行高级副董事、英国皇家特许测量师杨枝12日在成都参加土地与城市发展论坛时指出，虽然中国内地REITs起步较晚，但是发展迅速，它的市场规模正迅速扩大。

　　据了解，REITs诞生于20世纪60年代的美国，是一种典型的资产证券化投资工具。由于REITs能盘活存量融资或是存量证券化，因此REITs被认为有助于降低整个社会的杠杆率。

　　“中国内地整楼买卖不是很活跃，将楼拆分散售又会造成物业品质的下降，发行REITs不仅可以解决资产的融资问题，还能解决资产的退出问题。”杨枝介绍，中国内地已发行的REITs涉及写字楼、零售、酒店、综合体和物流物业，其中零售、写字楼、综合体物业格外受到中国内地市场青睐。

　　此前，北京大学光华管理学院REITs课题组曾表示，考虑到中国城市化人口数量、不动产总量和固定资产投资明显超过美国，中国REITs市场进入成熟阶段后，规模将远超美国，具有更广阔的发展空间。

　　杨枝表示，虽然中国内地REITs市场规模迅速扩大，但国际上大部分的REITs都是综合业态，将跨区域、跨业态的资产包打包变成REITs，内地大部分的REITs还是单宗物业或者同一个业态的资产包。

　　“我们分析了中国香港、新加坡、日本的酒店REITs，发现中国香港有2支，新加坡有3支，日本有5支。”杨枝介绍，一般认为酒店现金流和写字楼相较于商业地产以及综合体可能低一些，但在这三个地区的REITs市场中，酒店提供的现金分红是最高的。

　　根据戴德梁行的调查，中国内地一线城市的五星级酒店每天每平米收入有10元人民币，但是利润只有3元人民币，而这一数据在中国香港和新加坡为每天每平米收入25到35元人民币。杨枝介绍，较低的现金流导致中国内地一线城市的部分酒店发行资产证券化产品较为困难。(完)